本周行业重要趋势:
中国联通3G 网络扩容招标启动,采用单一来源采购方式,共计31357 个基站,采购预算为17.485 亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
此次集采采用单一来源,份额由华为、中兴、爱立信、诺基亚和上海贝尔分享,扩容工程涉及省份遍布全国。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)4G 时代扩容3G 网络,主要考虑低价值量偏远地区网络覆盖的性价比,同时形成对4G 网络的补盲。
5G 年代,预计4G 网络也将继续存在,作为5G 网络的重要补充,相关产业链将呈现产品逐步迭代替换的平滑演进。
5G 时代部分观点认为设备商4G 产品断崖式下滑,拖累5G 带来的业务量提升。运营商网络建设预计采取核心城市5G 先行覆盖、4G 网络仍是网络覆盖重要补充的路线,产业链将呈现逐步迭代替换的平滑演进态势。
本周投资观点:
1、12 月1 日MSCI 中国临时指数计划发布,外资持续进入A 股,市场持续聚焦基本面和增长确定性,关注业绩高增长标的年底估值切换机会:通信行业内,业绩高增长唯光通信,继续建议重点关注基本面扎实的光通信、专网、主设备等子行业,临近年底估值切换,对应2018 年估值相对更便宜:
1)光通信板块建议关注:亨通光电(预计17 年22 亿利润,19 倍,18年13 倍)、中天科技(预计17 年24 亿利润,17 倍,18 年13 倍)、烽火通信、光迅科技等;
2)专网通信:龙头远超行业10%的平均业绩增速,重点关注:海能达(专网小华为走向全球,预计17-19 年复合50%增长,17 年6.5 亿利润,46 倍,18 年26 倍);统一通信龙头亿联网络(预计17 年6.4 亿利润,35%复合增速,17 年34 倍,18 年24 倍);
3)主设备:中兴通讯(设备龙头5G 最直接受益标的,预计17 年45 亿利润,对应17 年28 倍,18 年25 倍);星网锐捷(二线设备龙头,预计17 年4.6 亿,18 年30%增长,对应21 倍)。
2、5G 是通信最重要发展趋势,国家多次发文力推2020 年商用,投资体量较4G 提升很大。我们反复强调5G 投资节奏,2019 年牌照发放前一年,关注5G 板块主题投资机会,2020 年之后关注业绩兑现。重点关注未来高确定性增长的细分行业龙头:5G 主设备龙头中兴通讯;传输设备龙头烽火通信;天线及射频器件龙头通宇通讯;光模块/器件龙头中际装备、光迅科技、博创科技;物联网龙头宜通世纪、日海通讯等。
3、国务院再推“双创”,中小创板块关注度逐步提升,择机关注低估值的高确定性的成长个股/板块:物联网重点关注:CMP 龙头宜通世纪(预计17年2.6 亿利润,43 倍,18 年31 倍)等。光模块重点关注:中际旭创(预计17 年2.3 亿利润,18 年30 倍)、光迅科技(预计17 年3.5 亿利润,45 倍,18 年35 倍)、博创科技、新易盛等。
风险提示:运营商资本开支下滑幅度超预期,广电宽带落地进度低于预期