板块表现：本周钢铁（申万）板块大幅上扬，上涨4.74%，跑赢沪深300  指数1.76个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在28  个申万一级行业中，周涨幅排名第7。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本周大盘整体表现较好，钢铁板块前高后平，在经历上周大幅回调后反弹，下周采暖季环保限产措施将进入实质性实施阶段执行，对各原料品种影响不一，市场信心相对不足，预计未来主要以震荡走势为主。
        钢价表现：
        限产临近，钢价走强：钢价在经过一个半月左右的调整后，本周小幅抬头，Myspic综合钢价上涨1.09%，尽管在采暖季环保政策的影响下，供需双弱，但从下游成交量来看，需求相对平稳，因此供给上的缩减未来将有可能主导钢价走势，同时随着下周15  号的来临，采暖限产将全面执行，供给收缩对钢价带来的不确定性也随之而来，协同库存依然低位运行来看，短期价格易涨难跌。预计未来价格有望偏强运行。
        库存表现：
        长材去库顺畅，需求依然稳当：本周社会库存总量为941.20  万吨，周环比下降3.93%，截至本周库存已经连续5  周持续下降。具体来看，除中板库存小幅回升外，其余钢种均下滑，其中螺纹、线材为去库主力，降幅超5%，表明当前国内市场整体需求依然维持高位，库存低位也成为近期国内现货钢价持续偏强的重要支撑因素。
        原材料表现
        铁矿石：本周国产矿价基本维持稳定，进口矿石价格小幅回升，高开低走，周初普氏62%粉矿价格大涨3.85  美元至63.9  美元/吨，但钢厂限产以及期货市场走弱的影响，市场成交趋弱，价格持续走跌。港口铁矿石库存持续攀升，已连续4  周出现上涨。而北方钢厂采暖季限产即将全面铺开，对铁矿石需求大幅萎缩，后期港口铁矿石库存仍有创新高的可能。预计未来矿价格仍将低位震荡。
        焦炭：本周国内焦炭价格跌幅明显收缩，唐山二级冶金焦价格为1665  元/吨，下跌25  元/吨。随着采暖季限产临近，高炉限产力度继续扩大，市场对焦炭采购普遍持谨慎态度，北方地区焦企库存压力并未有明显缓解。整体来看，焦炭经过前期大跌后，当前焦企库存依旧偏高，送货积极性仍在，主流钢企到货基本正常，当前焦炭市场虽下行节奏放缓，预计整体仍将以偏弱运行为主。
        核心观点
        本周是北方采暖限产全面实施前的最后一周，受限未来产供给收缩影响，在供需双弱的互相博弈中，供给压力明显增大，钢价小幅抬头。从去库状况以及下游成交量方面来看，需求有较好的支撑，限产带来的供需不匹配已经出现端倪。而考虑到原材料方面一直处于低位运行，同时库存连续的下滑也为钢价打开了上行空间，未来钢企盈利有望在淡季维持高位，推荐估值较低，环保限产受益的板块龙头如宝钢股份、凌钢股份、方大特钢、八一钢铁、韶钢松山、新钢股份、ST华菱等。
        风险提示：原材料价格、利率上行过快，钢铁行业需求超预期波动。