1、白糖
        国内：2017/18榨季产销缺口为462.3万吨，只计算已经确定的抛储，则可供量预计为1725.99万吨，包括产量1020万吨，上榨季结转库存139.99万吨，进口300万吨，非合法贸易量200万吨，消费1482.3万吨，期末结转236.69万吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】届时，库存消费比将从本榨季的9.31%提高至15.89%，如果加上抛储，结转库存和库存消费比都只会更高。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        国际：2017/18榨季全球食糖产量预期乐观，各机构不断上调未来过剩值，预计供应过剩量为500万吨，但消费端缺乏亮点，最大的两个消费国，我国和印度，一个限制进口，一个声称不再进口。未来供需矛盾有继续恶化的可能，时间成本对多头较为不利。长期来看，供应充裕的大环境下，偏悲观的美糖无力提振国内糖价。中短期内，在货币因素、空头资金持仓过高、主产区降雨影响和巴西食糖生产比例调低，产量低于预期的支撑下，美糖短期氛围偏多有利于国内糖价中短期的反弹。
        总结和操作建议:  进口限制政策延续下，内外糖影响弱化，长期格局看，疲软的美糖无力提振国内糖市，更多是在中短期的情绪带动上。国内方面本榨季将进入增产周期和抛储周期，供应充裕的前景令空头依然占主动，近强远弱持续，新糖集中上市前逢高布局空单为主。
        2、棉花
        国内：自进口棉实施进口管控政策以来，我国国内供需缺口维持在100万吨以上，同时随着目标价格管理的实施，内地植棉面积不断减少，国内供需缺口持续扩大。根据美国农业部11月份月度供需数据来看，2017/18年度我国供需缺口达到189.4万吨。在此基础上，国内供需缺口需要储备棉来弥补，这同时也促进了我国天量库存的顺利消化。
        储备棉：从大格局来看，2017/18年度储备棉轮出工作足以填补国内市场供需缺口，同时除中国外地区供过于求较为严重，这内外结合的走势将对国内市场形成压力。特别是公告中明确指出，在2018年2月底之前，国内不会进行轮入，那么至少在明年2月底之前，除中国外地区的供过于求局面无法改变。
        建议：供需暂无改变，郑棉关注套保机会