宏观固收
信用债周报:利差持续上行且升幅拉大
信用债一级市场发行情况:发行量略回暖,净融资仍为负。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】信用债一级市场发行方面,除企业债外,各券种发行量均有所回升,基本与去年下半年以来的中枢持平;而企业债净融资 10 月以来持续为负,现已达到今年以来的最低值,导致信用值整体净融资额继续为负。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)信用债发行利率方面,3 年期 AAA 级中票和公司债转为下行,其他券种、评级的发行利率均继续上行。
行业
通讯行业周报:中移动光缆招标超预期,光通信保持高度景气
我们建议关注两类标的:一是 5G 核心设备商、光通信设备商、光纤光缆供应商等低估值白马品种,在 FTTH 扩张、5G 预商用部署等投资拉动下,这些公司业绩水平能得到较好的保证,即使2018 年电信运营商整体资本开支继续下滑,这些公司依然能得到稳定的订单以稳定利润。二是云计算、物联网等确定性较高的高成长板块,这类公司不太依赖运营商资本开支,而与社会信息化、企业智能化发展趋势强相关,已经连续多年保持高增速,2018 年依然具备快速发展并持续降低估值水平。我们本周推荐组合为:英维克、美利云、中际旭创、光迅科技、东信和平、永鼎股份、动力源、中兴通讯、亨通光电、中天科技。
推荐个股及其他点评
飞利信:实际控制人增持彰显信心,大数据和物联网布局持续落地
1、公司公告称完成此前增持公司股份 200 万股承诺。此外今年5 月公司推出员工持股计划,截至 9.18 日,本期员工持股计划已完成,累计购买公司股票 2653.49 万股,约占公司总股本1.85%,成交均价 8.525 元,锁定期一年。我们认为,公司通过员工持股计划、控股股东增持等方式,一方面凸显管理层对公司未来发展的信心,另一方面充分调动员工的积极性和创造性,保证中高层人员的稳定,确保公司长期、稳定发展。2、物联网布局持续落地。公司在物联网端的布局涵盖底层 MCU、设备端的传感器和 RFID、应用端的解决方案。公司自主研发生产的 RFID产品的读写性能在中国北方地区名列前茅。公司与麦姆斯、瑞斯凯微合作投资的 MCU 芯片的 FPGA 版本研发验证已经完成,正在启动流片制作程序。3、大数据将是公司长期发展核心战略,金融+数据变现持续落地。