走势回顾
        周二（11  月28  日），上证综指半年线获支撑，收涨0.34%报3333.66  点，创业板指涨1.87%；以钢铁为首的周期股集体发力，题材股全面回暖，金融地产股低迷。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        市场焦点
        央媒评论近日三部门召开的部分省市房地产工作座谈会称，会议为明年的调控政策定调，在经历了一轮去库存和转杠杆之后，调控的主导思想将由“去库存”逐步向“完善供给”过渡。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）而会议选择在武汉召开，意味着房地产关注重点或将由东部一二线城市向中西部三四线城市转移。
        策略建议
        今日大盘呈现V  型反转的态势，盘中一度跌至3300  点。午后资金再次找到了方向，进入以钢铁、水泥为首的周期板块。在钢铁、水泥的引领之下，大盘情绪显著好转，超过2700  只个股录得上涨，但是值得警惕的是今日大盘成交不足4000  亿元，市场还是相对谨慎。我们在10  月23  日《拓宽视野，再看供给侧改革》的报告中，明确提出以钢铁、水泥为首的周期板块在估值的支撑下短期见底，回调即买入。此后我们又发出一系列报告包括：《油价攀升，再通胀交易现转机》、《破旧带来新生，再论周期股》、《周期板块反转在即，白马风险不容忽视》、《紧盯行业景气，精选避险板块》、《紧盯行业景气，精选避险板块》、《抄底白马为时尚早》等一系列报告，提示白马风险，并提出白马后时代以钢铁、水泥为首的周期股的配置价值。对于钢铁行业：我们提出  “周期舞难停”，供给收缩＞需求收缩两大预判皆在近期的高频数据得到验证。（1）北方多数钢铁生产重镇进入限产名单超出市场此前的预期。（2）钢铁价格呈现出“进5  退3”的步调，全国螺纹钢价格突破4400  元/吨，南方地区个别省份逼近5000  元/吨大关。（3）北方钢铁消耗较大的行业，如：轨道交通建设、机场并不在停工的范围内，钢铁需求并无明显下降。（4）供需紧张直接导致社会库存与企业库存降至近几年来的最低水平。（5）铁矿石供应过剩、焦煤限产不及预期对钢铁上游原材料价格产生压制持续走低。模拟吨钢利润突破1300  元大关，创下10年内的记录。（6）在明年3  月供暖季北方开工的情况下，补库存压力较大，钢铁价格中期将继续保持坚挺。水泥行业的基本面与钢铁行业大致相仿，都是在供给收缩>需求收缩的情况下库存屡创新低，价格屡创新高。我们认为在供给侧改革后，环保限产政策将逐渐常态化，钢铁与水泥行业更应该享受到确定性溢价而非折价。据我们估算，在当前吨钢利润超过1300  元大关的情况下，钢铁板块整体年化估值已经压缩至5倍PE  以下，水泥行业的估值也处于历史低位，无论是与历史估值、跨行业估值又或是与海外对比，性价比较高。然而对于大盘，我们依然还是持谨慎的态度，我们此前提到的经济回落、监管趋严、流动性趋紧三大因素抑制大盘，A  股进入反复探底的过程得到应验。虽然大盘近期的快速下挫对上述三大预期有一定的修复，市场情绪面也有所转暖，但是目前从经济情况与货币政策的角度来看，A  股短期持续走牛的可能性依然较低。我们认为大盘在短期还将维持区间震荡的走势，建议投资者在控制仓位的前提下对包括钢铁、水泥、维生素、机场、民航、农林牧渔板块进行配置。