板块回顾:业绩增速向好,18年基本面和估值仍有优势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】年初至11月底,食品饮料板块上涨40%,位列申万食品饮料板块第一位;估值方面,PE从30倍上升到33倍,PB从4.4倍上升到5.5倍;业绩方面,2017年前三季度食品饮料板块收入同比增长16.60%;净利润同比增长29.7%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)受益于需求回暖和消费升级,居民需求逐渐释放,18年食品饮料板块的基本面和估值仍有优势。
白酒板块:行业景气度向好,优选稳健高端和弹性次高端。2017年前三季度,上市白酒企业营收同增29%;净利润同增46%。消费升级和民间消费崛起驱动此轮复苏,行业集中度加强。展望18年,高端白酒需求旺盛,茅台提价基础稳固,五粮液和国窖1573价格空间大,估值仍有上升空间;次高端产品性价比凸显,结构升级明显,建议向下寻找弹性品种。
食品板块:百花齐放,行业龙头优势凸显。乳制品:消费升级带动三四线城市需求爆发,传统渠道与电商下沉开启行业新周期。优质的龙头企业凭借品牌、产品和渠道优势,有望持续领先。调味品:受益于餐饮消费回暖,提价带来的结构升级,建议关注涪陵榨菜"传统榨菜结构升级+脆口系列放量";安琪酵母"糖蜜成本受益+新建产能带动销量"。肉制品:成本端下降推动业绩释放,估值修复有空间。休闲食品:卤制品市场规模增速高,行业集中度有望大幅提升,建议关注绝味食品"客单价逐步提升+新门店增速快";短保面包人均消费远低于国际水平,未来市场空间大,建议关注桃李面包"中央工厂+批发"模式提升规模效益,销售终端控制力强"。
投资建议:坚守一二线白酒龙头,把握优质大众品
白酒标的:贵州茅台、五粮液、洋河股份、水井坊、今世缘;大众品标的:伊利股份、涪陵榨菜、安琪酵母、双汇发展、绝味食品、桃李面包
风险提示
1)消费升级不及预期;2)宏观经济低迷。