1.焦炭：需求方面，钢厂限产执行严格，焦炭需求端依旧较弱。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】经过一段时间的库存消耗，目前钢厂焦炭库存处于年内以来偏低水平，存在补库需求。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）分地区来看，华东、东北、西北地区钢企焦炭库存较为理想，本轮积极补库原因有：1.在焦炭价格低位时锁定成本；2.钢厂利润丰厚，原材料补库资金充足；3.这些地区限产力度小甚至没有限产要求，防止天气渐寒运力紧张等不稳定因素的出现，提前冬储。华南地区钢企厂内焦炭库存偏低，目前已至年内以来的最低库存，加之运距远、运输时间长，近期补库需求较为迫切。供给方面，焦炭价格上涨焦企盈利能力改善，生产积极性略有提高，本周焦企开工率小幅上升，增幅主要来自前期亏损主动减产较多的东北地区，限产区焦企环保压力依旧较大，本周华东地区焦企开工率环比下降5.12  个百分点。在焦企开工率维持低位，贸易商采购积极的情况下，焦企出货理想，厂内焦炭库存进一步下降，目前厂内库存处于年内较低水平，焦企对短期现货市场信心较足。综合来看，目前钢厂处于补库阶段，焦炭需求好转，市场情绪经过前期最低点后也在逐步好转。本轮焦炭价格提涨也是产业链利润分配调整的合理结果，目前钢材利润可观的情况下，为了防止高炉复产后焦炭需求的大幅增加引起原材料价格的报复性上涨，钢厂愿意适当上调焦炭价格以稳定供应。短期来看，焦炭市场偏乐观，后期需关注钢材价格的变动及钢厂补库节奏的调整。
        2.焦煤：本周炼焦煤市场整体趋稳，临汾、晋中、吕梁部分煤种上涨10-80  元/吨。需求方面，本周焦企开工率较上周小幅上升，但依旧维持低位，需求总体并无大幅改观，冬储临近下游钢厂补库行情初显。钢厂积极补库叠加焦炭价格提涨带动下，焦企采购积极性增加，煤企走货较前期有不小的改善，矿方心态略有转好。另外，焦炭价格提涨，焦煤降价压力有所缓解。供给方面，环保对煤矿及洗煤厂的生产仍有较大影响，本周河北省、山西省16  个城市发布重污染天气橙色预警，并启动重污染II  级应急响应措施，部分洗煤厂被关停。山西临汾市区要求地方洗煤厂在供暖季期间停产停运，另外在重污染天气预警期间，任何大宗物料运输严禁出入厂区。综合来看，下游行情扭转带动焦煤价格企稳，短期焦煤价格预计稳中有涨。
        3.动力煤：需求方面，本周沿海六大电厂日耗煤量在65  万吨左右，较11  月初增加15  万吨左右，相较16  年和15  年同期高出6  万吨和8  万吨，动力煤旺季消费需求有支撑。电厂库存与往年同期水平相当。截止12  月1  日秦港库存670  万吨，库存下降明显，日均锚地船舶数达到100  艘以上，说明下游采购需求回暖。供给方面，近期山西省严查煤矿超能力生产，部分煤矿停产；四川省发布消息将于12  月起至2018  年3  月底，在全省开展煤矿安全大整治专项行动，动力煤产地供给受到一定影响。铁路运力紧张，气价上涨使得汽运陷入僵局，产地发运仍然偏难，港口低卡煤货源紧缺，高卡煤货源虽有，但难以成船，报价一再上涨，市场煤在港口难以得到有效补充。据市场消息，神华12  月5500  大卡年度长协价564  元/吨，环比下降3  元/吨，月度长协价666  元/吨，环比上涨68  元/吨，现货价格685  元/吨，环比下降10  元/吨，神华月度长协价上涨对市场煤价具有一定引导左右。综合来看，动力煤旺季消费特征逐步显现，港口锚地船舶数高企显示下游接货积极，预计动力煤需求将进一步好转。港口价格上涨带动矿方看涨氛围较强，预计短期动力煤价稳中探涨。
        4.  山西省国资委关于第一批“腾笼换鸟”项目公告：  11  月29  日，山西省国资委网站公布了首批12  个“腾笼换鸟”项目，涉及焦煤集团（1  个）、阳煤集团（3  个）、潞安集团（2  个）、晋煤集团（3  个）、晋能集团（3  个），包括全资国企全部或部分股权出让、所持国企控股权或部分股权的全部出让。12  月1  日，山西省政府官网正式发布《关于成立山西省打造全国能源革命排头兵领导小组的通知》，负责指导全省能源革命工作，统筹协调全省能源革命的重大事项，省委副书记、省长楼阳生任组长。随着第一批12  个“腾笼换鸟”项目正式出炉，山西国企混改大幕正式拉开，12  个项目全部涉及煤企集团，相继成立的“全国能源革命排头兵领导小组”亦凸显山西对煤企改革的独一份重视，山西煤企国改力度或超市场预期。
        风险提示：宏观经济大幅下滑，煤价大幅下跌，政策性调控煤价，新增产能大量释放