一、本周观点
1)上周美元指数刷新三年来低点,最低触及90.9一线,中国12月进出口数据双双回落。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】伦铅止步于去年10月高点2620下方后下滑,沪铅冲高回落。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
2)上周铅价短暂冲高受几方面影响,短期供给仍受限产与再生铅偏紧困扰。新年伊始,河南地区因重污染天气预警升级,于1月11日再度紧急启动减排应急举措,预计影响时间1周左右,这导致前期复产计划推迟。
3)再生铅受原料废电瓶供应困扰,近期利润缩水,最近原生再生价差缩窄至百元之内。所以供应恢复的进度延迟对铅价有部分支撑。
4)此外,境外强劲受季节性需求的带动,除现货升水最近表现相对强劲,其他如库存、注销仓单等均无明显改善,
5)总体上,河南地区复产进度延迟及1月部分企业检修影响部分产量,下游铅酸蓄电池企业年前有小幅补库需求,预计铅市场延续高位震荡格局,复产预期仍在,因此铅价向上空间受限,预计本周沪铅波动区间18800/19500。
二、重要数据
1)调研:1月包括广东、湖南、河南、陕西的4家企业安排检修,影响铅锭供应量超过1万吨。
2)TC:持稳,国产精矿TC报1300-1600元/金属吨,河南地区冶炼复产节奏推迟,国内炼厂冬储结束,原料备库需求不强。进口矿TC主流报15-25美元/干吨。
3)现货:外强内弱,国内贴水缩窄,伦铅由前周升水6.75美元转上周升水8.75美元。国内现货对02合约上周为平水至贴水50元。。
4)价差:再生铅较原生铅贴水75元,较前周缩窄75元。
5)库存:社会库存下降,伦铅库存微增0.11%至14.20万吨,上期所库存增0.77%至4.21万吨。国内交易所及社会库存合计降1300吨至4.27万吨。
6)比值:人民币升值,即期汇率至6.49,铅沪伦3月比值重心波动至7.53,现货进口亏损扩大至2300元。
7)资金:净流出,沪铅总持仓量降5.8%至6.6万手.伦铅持仓增3.2%至12.9万手。
三、交易策略
1)观望,限产影响缓和,复产进度虽延迟但仍在,而1月检修增加,预计仍延续高位震荡格局。