投资要点
        沪指近期连续上涨，市场风格延续二八行情的常态，以上证  50  为代表的权重蓝筹板块闻风起舞，而小票在经历了短暂反弹后仅用两个交易日便跌回前期低点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们近期持续推荐的大消费蓝筹股都有强于大市的表现，因需求回暖、供给有限、景气走升背景下的涨价逻辑依然确立，我们维持对其的推荐。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）    
        中期维度下，经济有底，流动性做顶的大判断不变，投资者不宜对市场单边上涨的空间过分乐观，我们认为近期流动性与监管将成为主导市场的最重要力量。货币政策边际收紧的趋势不断得以确认，金融监管全面趋严的手腕也屡次刷新市场的认知。在政策的严厉压制下，金融去杠杆的效应“立竿见影”。然而，今年年内，金融去杠杆、严监管的政策路径仍将延续，力度只会加强而难以放松，流动性收紧对于包括股市、债市在内的大类资产价格的压制仍是未来最大的风险来源。    
        周一国债期货深跌、人民币汇率快速走强逼近  6.4  一带，市场对于今年流动性担忧逐渐开始显现。我们在  2018  年度策略分析中提到因与美国利差、汇率、通胀等因素，我国调升基准利率的概率正在不断升高，叠加严监管与金融去杠杆  ，2018  年市场流动性不容乐观。1  月  12  号多家外资行研究报告中更是出现了今年我国央行加息两次的预判，市场对于央行货币政策收紧的预期正在发酵。    
          然而，我们认为在我国经济企稳的大背景下  2018  年  A  股并不会出现趋势性下跌行情，投资者不必过度紧张。李克强总理近期表示，2017  全年中国国内生产总值（GDP）预计增长  6.9%左右。我们认为  2018  年在消费增速稳定、投资增速下滑放缓、外需强劲的大背景下，我国  GDP  增速有望维持在  6.8%-6.9%的  区间，并不悲观。中期维度来看，我们认为在  3  月中旬供暖季结束后，冬季抑制的需求有望集中爆发，经济数据有望大幅超预期并推动  A  股走势，建议投资者积极关注。    
        对于创业板，我们认为业绩整体开始出现边际改善的苗头，但是创业板很难在年内出现反转行情。根据三季报统计，我们发现创业板净资产规模在  11980亿元，然而商誉占  2435  亿，占比为  19.2%，而全部  A  股（剔除银行、非银）商誉占比仅为  5.54%、中小板为  11.11%，创业板计提商誉预期较强。结合  2018  年流动性趋紧、金融监管趋严的预期，我们认为创业板很难出现整体性行情。    
        具体到行业配置上，我们认为投资者短期应以稳健为主，对大消费蓝筹股（食品饮料、畜禽养殖、民航机场、娱乐消费）、医药（创新药、仿制药）进行配置。中期维度来看，我们继续建议投资者应该以供给侧结构性改革作为主线，“破旧”、“立新”为两翼，围绕通胀逻辑均衡布局，进一步深挖涨价驱动下、业绩改善确定性较高的个股。持续关注建材（水泥、玻璃）、畜禽养殖、医药（创新药、仿制药一致性评价）、石墨电极、机械、风电、智能汽车、民航机场等板块；对短期遭遇利空冲击的中小银行进行规避。    
        本  周  行  业  配  置  ：    
        超配  ：  民  航  机  场  、  食  品  饮  料  、  医  药    
        标  配  ：  大  型  银  行  、  机  械  、  畜  禽  养  殖  、  家  电  、  保  险    
        规  避  ：  电  子  、  银  行  （  中  小  型  ）