行情回顾与操作建议
行情回顾:
当周走势:1 月 8 日至1 月12 日,铜价格整体上有所回调。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周,现货市场普遍以小幅升水为主,主要是交割期临近,另外,近月合约对远期贴水整体扩大,使得现货对当月合约升水小幅提升。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
从原料端来看,上周,上海有色网进口铜精矿现货 TC 报74-85 美元/吨,较上周下降 1 美元/吨。整体上来看,原料市场依然供应偏紧,并且,市场成交升温,加工费谈判之后,冶炼企业采购如期增加。
进口来看,12 月铜精矿进口量为165 万吨,环比小幅收窄,但远高于平均值,加上现货市场的解禁,预估未来原料供应有一定的弹性,保障国内精炼铜生产。精炼铜方面,12 月未锻轧铜进口量为45 万吨,虽然较11 月降低,但是远超过此前几个月份,这主要是此前国内精炼铜供应受到加工费谈判影响,导致内外价差有利于进口的滞后反应。由于 1 月份以来,精炼铜进口亏损幅度较大,因此或抑制后续的进口。
库存方面,上期所库存上周延续增加格局,但增幅仅 7000 吨左右,增量暂时依然不是很高,LME 库存和 COMEX 库存变化不大,整体累积库存过程依然没有到达极大化。废旧铜进口方面,12 日公布了第 3批建议批准的固废限制进口类明细,第3 批废七类铜相关企业批文同比减少 65%,而前两批均同比大幅减少94%。且与去年前三批次批准量递减格局相反,今年第3 批次批准量反超第2 批次,批准量或许有望开始相对回升。此次所获批文企业均位于宁波地区,可期陆续将有其他地区企业获批。
铜精矿:铜精矿货源供应偏紧,现货 TC 下降趋势将持续。
铜:现货升水,下游拿货情绪低,成交一般。
铜材:铜杆加工费不变,气慌依然影响铜杆生产;调研铜管企业维持高开工水平;铜板带企业本周采购情况一般,企业保持刚需。
走势展望与操作建议
2017 年12 月,铜价大幅反弹,主要受到下面几点因素影响。第一:因“煤改气”政策影响,进而推高天然气价格,从而影响铜杆供应的预期;第二:2018 年第一、二批公布的限制类废铜进口批文同比,企业减少约70%,进口量减少约94%。审核批准数量消减幅度之大超出预期,引发市场对废铜供应的持续担忧。第三:加工费谈判限制铜矿进口,精炼铜库存继续降低。
节前预计:2017 年12 月底铜价56000 元/吨,基本是年前高点。随着春节临近,下游加工企业停产,需求减弱,基本面并不是支持铜价继续向上突破。但是铜精矿和废铜进口减少的预期逐渐证实,铜价底部支撑明显。预计春节前铜价基本在50000 元/吨-55000 元/吨。