宏观要闻回顾
GDP 增长七年来首次反弹,关注国企国资考核的变化是否引领了国企改革。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】大类资产排序:大宗>货币>股票>债券。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
经济数据:2017年全年GDP突破80万亿,同比增6.9%;12月规模以上工业增加值同比实际增长6.2%,全年同比增6.6%;固定资产投资同比增7.2%,民间固定资产投资同比增6%,增速比1-11月份提高0.3个百分点;12月社会消费品零售总额同比增9.4%,全年同比增10.2%;2017年居民人均可支配收入25,974元,比上年名义增长9.0%,扣除价格因素,实际增长7.3%。
要闻:《关于建立国务院向全国人大常委会报告国有资产管理情况制度的意见》、交通运输部公布的《国内投资民用航空业规定》、政府不再垄断房地产建设土地供给、今年将选择具备条件的央企推进集团层面股权多元化,探索有别于国有独资公司的治理机制和监管模式等。
资产表现回顾
开年股债两重天。本周沪深300指数上涨1.43%,沪深300股指期货上涨1.92%;焦煤期货本周下跌-5.54%,铁矿石主力合约本周下跌-1.92%;股份制银行理财预期收益率上涨2BP至4.9%,余额宝7天年化收益率下跌-4BP至4.15%;十年国债收益率上行4BP至3.98%,活跃十年国债期货本周下跌-0.85%。
资产配置建议
资产配置排序:大宗>货币>股票>债券。制造业投资增速见起色,经济复苏趋势有望持续超预期。2017年经济数据大体收官,全年GDP超预期,但整体来看,我们认为最值得关注的数据之一,是12月制造业投资增速较前11个月明显上行。我们认为这或许意味着工业企业盈利后,经济增长进入正向循环,企业资产负债表改善带动投资需求增加,如果经济复苏的正向循环发展顺利,那么复苏的趋势和时间可能超出市场此前预期。经济复苏超预期对大宗商品和股票的影响是偏正面的,通胀有所上行对债券市场的影响偏负面,同时金融监管前景未明对债市的影响也更直接,货币方面,短端利率短期内难以明显下行。