◆本期观点:
1)本周铝价下探回升,沪铝主力价格维持在14700元/吨一线。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】伦铝继续表现强势,期现升水结构收窄并略有贴水迹象。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)周末因美国政府临时支出法案未获通过导致政府面临"罢工"利空美元,同时中国进出口数据以及经济数据大幅好转导致人民币强势,沪伦比值仍有可能继续低位徘徊。在目前阶段国内过剩国外短缺基本面下,以促进铝材出口。
2)本周工信部发布《关于电解铝企业兼并重组等方式实施产能置换有关事项通知》,要求指标置换需要在2018年内全部置换完成。该通知加速了年内指标置换的进行,但也影响了2019年国内原铝供应增长。短期看,沪铝目前仍受制于基本面价格低位运行,并谨慎看节前节后社会库存累库和去库过程。但中长期看,市场仍需关注2019年国内供需平衡,铝价受供给侧改革影响仍相对看好。
3)氧化铝价格因上周华银矿石供应事件短期看涨氛围维持。周末环保部印发文件"2+26"城市将执行大气污染特别排放限制,要求新建项目在2018年3月1日执行,现有企业在2018年10月1日执行,该文件给予现有企业一定缓冲期,但环保执行必然抬高铝综合成本。铝价本周经过下探沪风险释放,下方空间仍有成本较强支撑。
4)综上,我们铝价在成本线上支撑价格下方有限,于下周沪铝主力价格以震荡为主,预计运行区间14600-15300元/吨。
◆重要数据:
1)成本:氧化铝低位运行,阳极价格小持平,而铝价小幅下探持稳,吨铝盘面继续小幅盈利,粗略核算盘面即期电解铝产能加权平均盈亏在盈利500元附近;
2)现货:本周铝现货价受期货价格下行拖累,在14500元/吨附近波动,市场恐节后到货增加,抛货情绪不减,但也有部分下游逢低补库,广东下游型材因提前放假赶工需求出现备库,成交回暖,但总体年末消费回落。本周五上海现货贴水期货175元/吨,广东现货贴水15元/吨,两地价差扩大至160元;
3)库存:本周LME铝库存增加0.74万吨至109.2万吨;国内社会库存较上周减少0.4万吨至176.4万吨;
4)比值:受人民币汇率大幅升值,本周沪伦比值再次新低,现货比值至6.46,三月比值为6.63;
5)期货持仓:本周沪铝期货持仓量减少6.3万至77.1万手,伦铝期货持仓量增加0.8万手至73.1万手;
6)铝棒:本周铝棒库存8.65万吨,较上周增加0.65万吨。下游消费渐渐转弱,铝棒库存略增,加工费回归正常区间。本周南储加工费在330元/吨附近。
◆交易策略:
1)在成本线附近尝试逢低买入。