传统制造业经历多年低迷之后的复苏，正从工程机械向多个领域内扩散，如轨交设备、油服机械、电梯行业等，但从投资角度考虑，传统制造业又面对估值偏高和复苏是否能持续等问题。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】如何参与这一轮机械行业板块的反弹，是今年投资领域必须思考的问题。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        推荐关注个股：杰瑞股份、海油工程、通源石油、康尼机电、北方华创、精测电子、三一重工、徐工机械、恒立液压、浙江鼎力、弘亚数控、荣泰健康。
        行业观点：
        把握进口替代和行业格局优化两个维度，谨慎对待涨价潮
        （1）正面观点：看好2018-2019年机械行业业绩弹性，有龙头公司将具备全球性企业潜力。
        2018-2019年机械行业业绩弹性：由于受到汇率、原材料成本、资产处置等负面影响，2017年机械行业整体业绩表现不如上游大宗商品和下游消费。2018年，上述影响利润表的因素被消化殆尽或边际递减，2018年机械行业整体业绩将会更真实反映行业变化和公司主业经营情况。
        细分龙头将具备世界级装备龙头潜力：机械设备是工业经济中技术进步不可缺少的产业之一，制造强国孕育着国际竞争力的装备龙头诞生，如三一重工、徐工机械、恒立液压、中国中车、大族激光等。
        （2）反面观点：高估值，固定资产投资增速放缓是长期必然趋势。
        机械行业估值偏高：由于机械行业的周期性强于下游工业消费，业绩波动幅度远高于下游，目前机械板块整体估值30倍左右，相对于消费、电子、银行、房地产等行业，机械估值偏高。
        固定资产投资增速放缓是长期必然趋势：21世纪初，固定资产投资和产业转移成就了工程机械、轨交设备、船舶制造等的10年投资黄金时期，但2010年后，固定资产投资在GDP中的比重逐渐被消费追赶，对比日本、美国等经济强国，我国FAI增速长期看是放缓趋势，不利于机械行业长期配置。
        我们的主要观点：
        （1）适度参与2018年复苏行情，预期差消化后迅速离场
        我们建议参与2018年机械行业整体的复苏行情，可寻找有预期差的板块性机会，但对中长期机械行业的投资偏谨慎，预期差反应充分后，建议快速离场。
        （2）把握好进口替代和格局优化两条主脉络
        进口替代和格局优化，有利于细分行业和优质企业超越周期性，支撑长期成长，例如恒立液压、精侧电子、浙江鼎力等公司。
        （3）寻找国际化潜力的龙头
        建议关注三一重工、徐工机械、恒立液压、中国中车、大族激光、杰瑞股份等的国际化进程。
        细分观点：
        半导体行业：台积电（2330.TT）于1月18日召开4Q17业绩法说会。台积电4Q17实现营收92.1亿美元，同比增长11.6%，略超指引。对于半导体产业的启发有3点：1）半导体产业维持高景气度，下游智能手机芯片需求依然强劲（Communication占比为62%，主要是单部手机芯片需求量在提高），和数字货币的兴起带来的新增需求；2）台积电28nm制程贡献18%收入占比，验证28nm作为大节点制程能持续发力。28nm也是国内目前最先进制程，也是扩产的主要目标，为国产28nm制程设备导入提供机遇；3）北方华创、至纯科技、精测电子、晶盛机电、长川科技等公司为国产半导体设备的主要上市公司，产品持续研发和突破，值得关注。
        工程机械：重点推荐关注受益行业集中度提升的三一重工、徐工机械，以及液压件国产化的恒立液压。工程机械仍能保持增长，依旧火爆，协会秘书长预测两位数增长，10%以上，也符合我们的判断。混凝土机械预计18年有20-30%的增速；工程机械已由收入增长期进入业绩修复期。2018年板块驱动因素恰恰将由需求拉动切换到盈利能力的修复，工程机械龙头有望进入第二阶段的估值修复期，利润增速会快于行业增速。