重点推荐
        【纺服】罗莱生活：家纺行业龙头，看好“大家纺小家居”转型战略。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在家纺行业复苏的大背景下，公司逐步向大家纺小家居战略转型；随着渠道的逐步扩张和下沉的逐步推进，连单率和成交率将促终端销售持续提升；另外，考虑到电商持续高增长带来新的业绩增长动力，我们调整17-19年营收分别至43  亿元、48.6  亿元和56  亿元，增速分别为36%、13%、15%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）预计17-19  年EPS  为0.57/0.65/0.75  元，对应PE  24.69/21.60/18.71  倍。由于公司各方面稳步推进，转型带来更大业绩弹性，我们给予公司18  年24  倍PE，对应3—6  个月目标价为15.60  元，上调至“买入”评级。
        【地产】万科A：龙头亦能起舞、经营优秀促稳健增长。经营管理能力卓越，引领行业制度创新奠定成长基础：万科的职业经理人制度在整个资本市场一直具有典范作用，公司出色的经营管理能力，在过去二十年间获得了市场以及业绩的双重验证。卓越的经营管理能力推动公司较快发展，近7  年销售额年复合增长率25%，2017  年以  45%的高增速实现了  5300  亿的销售额，同期新增土储货值  6380  亿左右，王者龙头地位固化。行业战略眼光精准，财务健康基础上公司高质量持续成长：在长效机制的新市场环境下，万科的发展模式相比于以前市场快速增长时更具优势，公司负债率始终相对较低、追求稳健，净负债率一般不超过40%。多元发展策略独到，深度把握产业链机会实现多元成长：公司致力于深化城市配套服务商发展战略，始终为满足人民美好生活的需要而贡献力量，近年在物流地产、物业管理领、商业地产及教育领域都取得了较大进展，公司多元化的发展策略为后续的规模及业绩增长以及ROE  的稳定提供了很好的基础。
        【汽车】新能源汽车深度：低估值成长王者归来。经历市场对行业悲观预期释放、A  股金融去杠杆风险释放、美股流动性风险释放，新能源车板块估值显著下调，杀跌推动提前配置机遇。推荐先期进入调整，并且估值合理的下游整车和上游资源环节，重点关注宇通客车、金龙汽车、比亚迪、天齐锂业（有色覆盖）、华友钴业（有色覆盖）。
        晨会焦点
        【宏观】美股暴跌后如何配置海外资产。此次股债双杀像1987  和1994年的结合。1987：通胀压力逼迫美联储加息。1994：一致性预期反转下债券市场踩踏。目前的情况是1987  年与1994  年的结合：经济基本面不错，但有通胀风险和美债抛售压力。大类资产走势判断：美债走势取决于联储决策；美元走势，短期看risk  off  下美元作为避险工具有需求支撑，长期看走弱；黄金具备一定的避险功能，随后走势取决于实际利率（负相关）；日元是最佳避险工具；大宗商品短期因美股暴跌走弱，长期看品种走势有所分化。
        【宏观】你的家乡这三年：转型中的地方产业。东三省：振兴有难度。黑龙江的产业结构相对平衡，在动态发展上仍能保持原有优势，吉林和辽宁的支柱产业的优势在迅速消失（辽宁的钢铁和石化、吉林的汽车和建材），高端制造和高端服务也没有发展出来。环渤海（京津冀鲁）：环京一体化。环渤海地区的分工协作明确，北京天津以服务业为主，河北山东以传统制造业为主。产业结构转型上，河北山东都降低了钢铁煤炭建材等高能耗重排放工业的比重。河北承接了疏散北京“非首都功能”的任务，过去三年在基建和地产等大处着墨。山东则微微转向了技术密集度相对较高的电子制造，但占比微乎其微。从高科技领域上市公司收入来看，相对于北京，上海对高科技企业的吸引力明显不足。最强城市群PK：长三角vs  珠三角。
        长三角的优势是产业链的完备，重工、轻工、资源型、技术型、传统、新兴，各种产业在长三角都能找到。珠三角的优势是产业链集中在电子、通信、半导体等电子信息化产业。把产业分布类比美国的话，长三角类似以纽约为中心的美国东北部大西洋沿岸城市群，珠三角类似美国西海岸旧金山大湾区。中部五省：正在崛起。中部地区表现出了产业结构同进同退的协同效应：中部地区的汽车制造整体上升，电气部件与设备制造整体上升，电子元件制造整体上升，食品加工整体上升，航空物流与铁路运输整体上升，而钢铁、煤炭、化工、建材等传统资源型行业的占比整体下降。老三线重生：中西部经济带。过去三年中国大西南地区的房地产发展很快。发展方向上，陕西的方向是航空航天、半导体，四川的方向是消费电子、物流中心，重庆的方向是汽车制造、电子制造，云南的方向是医药、旅游，贵州的方向是大数据、云计算等电子信息产业。四川、陕西、重庆加速向第三产业转型，云南、贵州除了利用自身资源优势发展中药、白酒等产业，也加大了第三产业布局。重装上阵：能源大省。三个能源大省的煤炭、钢铁、建材等传统高耗能高排放行业的占比都有所下降，但工业发展半径主要还是以能源为核心的周边行业。
        【策略】成长“出奇”之布局一季报高增长低估值组合。年初开始金融“守正”的策略持续奏效，直到近期全球市场大幅震荡，国内的银行地产也受到牵连，在全球市场继续存在不确定性的情况下，市场将逐步转向成长“出奇”的策略。针对此，我们的观点如下：1、金融“守正”（银行地产龙头）中长期继续看好，但短期受制于绝对收益投资者减仓和全球权益资产大幅震荡的不确定性，处于蛰伏阶段，从目前银行地产龙头的估值来看，调整的幅度已经足够，但时间还不确定。2、成长“出奇”的方向阻力较小，并且有四重因素推动，迎来布局的黄金窗口期：1）一重推动力：近期的暴跌将市场风险偏好压制到极低，未来会震荡回升，市场会逐步转向成长股，愿意给成长性估价。2）二重推动力：一方面，以易方达创业板ETF  为代表的创业板基金最近一个月出现了明显的资金流入，其份额从17  年底的30  亿份，短短一个月内，快速提升到目前的55  亿份。另一方面，从产业资本的角度来看，对于成长股的增持过去一个月出现了明显的提升，上一次是在去年5  月，随后创业板进入反弹区间。因此产业资本的领先性值得重视。3）三重推动力：一季报是重要窗口期，有业绩的低估值成长股性价比快速提升，吸引更多投资者开始关注。4）四重推动力：政策面上，发改委将加快推动新兴产业发展，组织实施一批新兴产业重大工程，加强政府资金与金融资本合作，促进战略性新兴产业集群发展；加快推进互联网、大数据、人工智能与实体经济深度融合。此次，伴随着一季度业绩预告的陆续发布，天风策略联合行业为大家推出“一季报高增长低估值”投资组合。