内容摘要
上周五,受非农数据不及预期以及全球贸易风险升级的影响,金银价格飙升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但从整体走势看,每次避险情绪消退,金银价格就会出现大幅回落,说明金银上方依然存在一定压力,主要原因则与6 月加息预期较强相关,因此,近期贵金属一直在区间内震荡。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
ETF持仓方面,SPDR 黄金ETF 持仓增加了5.9 吨,至859.99 吨;SLV 白银持仓则保持9959.22 吨不变。CFTC 报告显示,截止4 月3 日当周黄金投机性净多头增加166589 手;白银投机性净多头则减少16965 手。加息方面,据CME“美联储观察”,美联储今年6 月加息25 个基点至1.75%-2%区间的概率为79.1%,9 月至该区间概率为44%。经济数据方面,美国3 月非农新增就业人数仅为10.3 万,远低于预期的19.3万,但小时薪资表现强劲,因此通膨预期增强。
全球贸易方面,中美贸易紧张局势加剧,令避险情绪升温。美国总统特朗普宣布对中国加征千亿美元关税,随后,中国商务部就中美贸易问题召开新闻发布会,表示美国误判了形势,如果美国公布1000 亿美元的清单,中国将立刻反击。美国白宫也同时发表了一份声明,称除了上周的关税声明外,美国贸易代表办公室对中国的不公平做法发起了一场WTO 争端。中美之间博弈依然尚未得到解决,市场将随着局势的变化而剧烈震荡,因此,建议密切关注此后发展。
加息方面,从美联储主席鲍威尔上周六的讲话来看,美联储将依然维持稳步加息,但没有提到加息次数。此外,即将出任纽约联储主席的威廉姆斯周五表示,FOMC 预期的平均值显示,今年将加息3-4 次,未来两年进一步加息是合适的,利率将在2020 年达到约3.5%。他还表示,如果贸易战真的爆发,美国通胀可能飙升,美国经济将遭到极大破坏。
本周,美联储将公布3 月货币政策会议纪要。从近期美联储官员讲话来看,这份会议纪要可能会略偏鹰派,但市场更关注的是能否提及4 次加息。本周美国国会预算办公室还将发布预算和经济前景报告,市场关注美国联邦政府债务问题、财政赤字和经济前景预测,因为市场一直对特朗普的“减税”政策表示担忧,担心美国联邦政府财政赤字或将扩大,这也是美元近期承压的原因之一。此外,本周还将公布美国3 月CPI 以及PPI月率,通膨数据能否走强,这对美联储加息进程有着非常重要的指导意义,而通膨走强也会令贵金属价格上行。
分析逻辑
市场对“全球贸易战”的担忧给金银提供上行的动力,但由于6 月加息预期较强,因此上方依然存在压力。这就致使近期贵金属呈现区间震荡的格局。
市场关注
1. 政治事件(特朗普、贸易问题等相关事件);
2. 美国经济数据、美联储官员讲话、税改等;
今日视角
建议回调做多,注意上方压力。