金瑞观点
本期观点:
1)本周在博鳌论坛上中方表态增加进口,中美贸易摩擦暂时缓和,并且俄铝制裁事件持续发酵,伦铝暴涨,市场忧虑是否会波及到俄镍,镍价由此低位震荡上行,周五一度站上14000美元/吨,最终收在13905美元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
2)除宏观情绪推动镍价上行外,显性库存的持续下降也是一大助力,本周LME+SHFE库存续降近6000吨至35.58万吨,较年初下滑5.6万吨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
3)虽然近期镍价高位波动,但镍的下游并不乐观。不锈钢消费旺季不旺,社会库存持续积累,非一体化的钢厂生产成本倒挂,实质减产临界点越来越近;目前以精炼镍作为原料生产硫酸镍是有盈利的,但由于钴价持续走高,挤压三元前驱体生产利润,硫酸镍价格回落,溢价走低。
4)宏观情绪缓和以及精炼镍持续去库,短期镍价高位宽幅波动为主,LME核心波动区间在(13000,14000),对应沪镍主力1807波动区间在(95000,105000),但由于下游消费偏空,需要关注非一体化钢厂的减产情况。
重要数据:
1)镍生铁冶炼利润变化不大,镍矿报价及高镍生铁报价较上周持平。
2)本周高镍铁较电镍铁水扩大,至周五贴水55.5元/镍附近,高镍生铁经济性较上周走好。
3)周内镍价大幅走高,现货对07合约贴水走扩,对07合约俄镍周五贴水扩大至640元/吨,金川由升水转为贴水190元/吨。成交方面,因国内5月起减税,部分贸易商适量补库,少数贸易商惜售,而后镍价大涨,下游畏高采购兴致不佳,整周市场成交情况一般。
4)比值方面,现货进口比值宽幅波动在7.40-7.51,进口亏损高位持续,至周五,现货进口亏损3400元/吨附近,而5月起减税,期货主力进口亏损2600元/吨附近。
5)库存方面,港口镍矿库存报820万吨,较上周增加44万吨,其中,低镍高铁镍矿总量261万吨,中高镍矿总量559万吨;精炼镍显性库存继续回落,LME库存报31.2954万吨,较上周降2916吨,SHFE库存报4.29万吨,较上周降2957吨;截止3月底,两地不锈钢库存降2万吨至近41万吨,主因无锡地区库存去化贡献,但根据对市场的了解,4月上旬,无锡地区再度垒库。
交易策略:
1)预计下周镍价继续高位宽幅波动,LME核心波动区间在(13000,14000),对应沪镍主力1807波动区间在(95000,105000)。
2)比值方面,建议逢低进行反套操作,但需注意汇率风险。