2017年年报数据摘要：全年营收37.70亿，同比下降7.96%；归母净利1.09亿，同比增长7.49%；扣非后归母净利0.92亿，同比增长25.75%；EPS为0.26元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】分季来看Q1-4营收及增速：10.49亿，-13.33%yoy；8.76亿，-7.86%yoy；9.39亿，-6.78%yoy；9.06亿，-2.34%yoy，降幅逐季收窄。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）归母净利及增速：0.40亿，+26.39%yoy；0.26亿，+39.87%yoy；0.29亿，+9.52%yoy；0.14亿，-43.74%yoy。同时公告向全体股东每10股派发现金红利2元（含税）。
　　收入端分析：全年营收37.7亿，同比下降7.96%。按照品类拆分来看：食品营收19.62亿（占比54.33%），同比下降12.16%，主要因为公司与杭州阿里巴巴泽泰进行战略合作剥离香烟业务，线下销售承压，2016-17年关闭34家效益不佳门店；生鲜营收9.11亿（占比25.24%），同比增长1.16%；主要因为生鲜购物环境升级、增加基地商品，且食品安全上执行100%检测等措施赢得顾客认可；受网络消费影响，日用百货、针纺营收分别为6.46亿、0.91亿（合计占比20.43%），同比下降8.73%、14.54%。分渠道端看，公司2016年底引入阿里赋能，入驻淘宝便利平台并持续搭建完善线上销售渠道，报告期内公司开展支付宝等第三方支付活动，丰富销售渠道，扩大销售半径和用户群体，线上销售收入实现0.72亿（占比2.01%），同比增加15.19%。
　　上调盈利预测，维持“买入”评级。公司是浙江省本土连锁超市龙头，立足重要商圈与住宅小区，定位社区平价超市。通过战略引入阿里巴巴，借助其强大的电商运营实力与云计算、移动互联等新兴技术，通过资源共享与优势互补，全面优化升级现有实体门店、存货/仓储物流系统、会员管理等，从单一线下向全渠道融合发展，迈出战略升级坚实步伐。员工持股计划，彰显公司信心。阿里进驻三江一年之后，公司毛利率改善明显，预计后续伴随阿里和三江整合的逐步落地，在销售规模和毛利率端均会有进一步的提升，故上调盈利预测。预计公司18-19年EPS自0.26/0.28上调为0.32/0.36元，当前股价对应PE分为62/55倍，维持“买入”评级。
　　风险提示：毛利率改善效果不达预期，定增进程延后等。