一、  市场回顾
        农业板块回调，动保和林业上涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1、第15  周，申万农业指数下跌2.58%，上证综指上涨0.89%，深证成指上涨0.02%，农业板块表现明显落后于大市；2、除林业和动保上涨外，其他二级子行业下跌；3、前10  大涨幅个股分布于动保、饲料板块，动保板块上涨个股较多；前10  大跌幅个股分布于种植和种子板块。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）涨幅前3  名个股分别是佩蒂股份、星普医科、金河生物。
        二、投资建议
        周观点：4  月份以来，农业板块行情催化因素增多，且猪价止跌企稳，我们对后市行情判断如下：
        1、肉鸡板块：3  月份父母代鸡苗销量同比减少14.6%，继续推荐配置。数据显示，1-3  月份，全国父母代鸡苗销量同比持续下降，主要原因我们判断为很多地区受禁止烧煤的影响祖代种鸡的产能利用率下降。父母代鸡苗销量是判断父母代种鸡存栏及鸡苗价格的先行指标。鸡苗育成至产蛋孵化需要7  个月，因此我们判断7  个月后即3-4  季度鸡苗价格有望大幅上涨。我们暂时维持此前2018  年商品代鸡苗全年均价3  元/羽，父母代鸡苗均价30  元/套的判断。目前肉鸡养殖个股股价对应2018  年业绩的估值处于低位，继续推荐配置。重点个股有益生股份、圣农发展、民和股份和仙坛股份。
        2、生猪板块：猪价底部有望在年内出现，市场不必过度悲观。猪价见底的逻辑是行业持续亏损导致部分企业资金链断裂，被迫出清产能后供需达到新的平衡。在上一轮猪价下行周期里，猪价于2014  年6  月见底，在此时间点前后行业持续亏损了6  个月，亏损时间自2014  年1  月始至2014  年7  月止。我们认为6个月是检验中小规模养殖户资金实力能否扛过亏损的时间标志，本轮也不例外。本轮猪价下跌导致行业亏损是从2  月份开始且亏损幅度明显大于上一轮，我们判断到8  月份见底的可能性较大，标志是大量中小养殖户退出，对此我们将保持密切跟踪。我们看好龙头公司的长期成本优势和规模扩张空间，推荐配置大北农、牧原股份、温氏股份、天邦股份。
        3.水产养殖：景气高位，推荐配置国联水产和好当家。年初以来，对虾、鲢鱼价格持续上涨，海参虽季节性下跌但同比仍涨幅较大。整体而言，水产品价格中枢上移比较明显。我们认为，供需格局趋紧是价格中枢上移的根本原因。一方面，消费升级拉动需求增长，水产品最受益；另一方面，环保趋严以及不利天气等多因素导致产量下滑。我们看好水产品价格中枢上移的可持续性，推荐配置国联水产和好当家。相对于畜禽养殖，水产养殖成本端所承受的压力也较小，这主要是由于饲料在其成本中占比较低所致。海参养殖，饲料在成本中占比不到5%；对虾养殖，饲料在成本中占比约40%。
        4.动物保健：继续推荐龙头公司，标的有生物股份、中牧股份和普莱柯。数据复盘来看，规模场动保费用增长基本不受猪价下跌的影响，龙头公司业绩持续增长无忧，继续推荐受益标的生物股份、中牧股份和普莱柯。
        三、行业数据
        生猪：第15  周，辽宁产区生猪出厂价为10.10  元/公斤，环比跌0.23  元/公斤；第14  周，自繁自养头猪平均亏损249.64  元/头。2月末，全国生猪存栏量33237  万头，环比降1.50%，同比降4.70%；能繁母猪存栏量3397  万头，环比降0.50%，同比降5.00%。
        鸡：第14  周，山东烟台产区白羽肉鸡（二类厂）棚前价格3.74元/斤，周环比涨0.13  元/斤；山东烟台产区白羽肉鸡苗3.52  元/羽，环比跌0.18  元/羽；肉鸡养殖单羽平均亏损1  元。
        饲料：据博亚和讯统计，第14  周，肉鸡料均价2.87  元/公斤，环比涨0.01  元/公斤；蛋鸡料价格2.61  元/公斤，环比涨0.01  元/公斤；育肥猪料价格2.76  元/公斤，环比涨0.02  元/公斤。
        水产品：第15  周，山东威海大宗批发市场海参价格104  元/公斤，环比跌2  元/公斤；扇贝价格8  元/公斤，环比持平；对虾价格180  元/公斤，环比持平；鲍鱼价格150  元/公斤，环比涨10元/公斤；第14  周，全国农贸批发市场鲤鱼价格12.37  元/公斤，环比跌0.03  元/公斤；鲢鱼价格10.26  元/公斤，环比涨0.02  元/公斤；草鱼价格15.17  元/公斤，环比涨0.07  元/公斤；鲫鱼价格15.85  元/公斤，环比跌0.19  元/公斤。
        糖、棉、玉米和豆粕：第15  周，南宁白糖现货价5850  元/吨，环比跌31  元/吨；中国328  级棉花价格15500  元/吨，环比跌28元/吨；全国玉米收购均价1711  元/吨，环比跌26  元/吨；全国豆粕现货均价3395  元/吨，环比涨118  元/吨。
        三、  风险提示
        突发疫病、畜禽、水产价格、玉米等原料价格变化不及预期