投资摘要：
        禁运证明国产替代及自主可控刻不容缓，国产替代在军工领域主要体现在两个维度。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】据外媒报道，美国商务部官员4  月16  日（周一）透露，因为违反美国制裁规定，美国企业被禁在未来7  年内向中国电信设备制造商中兴通讯销售元器件。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我国为全球最大的半导体消费国，很多企业非常依赖美国的上游零组件，中国在电脑和通用芯片领域每年的进口额或接近2000亿美元，而芯片严重依赖进口。举例而言，中兴的FPGA、基带芯片、服务器芯片、光模块等在内的关键组件主要来自美国供应商，国内自主、自主可控刻不容缓。我们认为，国产替代在军工领域主要体现在两个维度，即军工信息化及大飞机产业。
        军工信息化既是国产替代的核心，也是未来装备建设发展的核心。军工信息化建设是在信息化战争需求的牵引下，利用信息成果使军队具有实时获取、处理、传输、利用信息，准确攻击目标的能力，最终建成信息化军队的活动。军队信息化与机械化是相辅相成的，信息化的发展必须建立在机械化的基础之上。我国武器装备信息化建设处于起步阶段。根据中国产业信息网数据，2010  年，美陆军信息化装备超过装备总量的50%，海空军装备的信息化程度已达70％以上；而我军武器装备信息化水平总体上还处于刚刚起步阶段。国防信息化以C4ISR  为载体。信息化部队装备体系包括卫星导航、卫星通信、雷达、指挥控制、现金航电、光电、红外等。重点推荐标的：景嘉微、振芯科技、国睿科技、四创电子。
        飞机采购或是中美逆差的重点，建议关注大飞机产业链。飞机制造方面，大飞机或许也是美国遏制中国的潜在“一张牌”，特别是C919  未来在国际航线适航取证的难度会加大。我们认为，首先中国拥有庞大的国内市场；其次飞机研制带有较强的“型号攻关、团结会战”色彩，与芯片行业遍地开花有所不同，可以充分发挥体制优势，最终实现成功交付成功运营。本次禁运再次说明不能一厢情愿地相信“造不如买、买不如租”，大飞机研制必将倍受重视。重点推荐标的：中航飞机、中航沈飞、中直股份。
        风险提示：市场风险偏好降低；军品交付低于预期；改革进度不及预期。