市场表现：
        上周内盘商品市场上看，黑色板块基本呈震荡上行，其中双焦涨幅靠前，玻璃小幅下行，有色金属板块涨跌不一，铝、镍、铅、锡震荡上行而铜、锌偏弱，能化板块普涨，农产品板块上震荡偏强。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        主导逻辑：
        从流动性上看，尽管央行近期实施了对部分金融机构的降准，然而从总的流动性释放规模以及结合公开市场到期等因素来看，央行依然是稳货币的调控思路。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为，今后货币政策要保持稳健中性，适应货币供应方式新变化，调节好货币闸门，努力畅通货币政策传导渠道和机制，维护流动性基本稳定。
        宏观方面,据国家统计局发布的数据显示，2018年4月份，官方PMI为51.4%，微低于上月0.1个百分点；中国非制造业商务活动指数为54.8%，比上月上升0.2个百分点。4月份PMI指数小幅回落，继续保持在51%以上的景气区间，表明经济平稳增长特点明显。订单类指数小幅回落，反映国内外市场需求基本平稳，出口形势未发生明显逆转；生产指数与上月持平、采购量指数略有下降，表明企业市场预期总体稳定，生产经营活动平稳。
        基本面方面，上周内盘商品市场上看，黑色板块基本呈震荡上行，其中双焦涨幅靠前，玻璃小幅下行，有色金属板块涨跌不一，铝、镍、铅、锡震荡上行而铜、锌偏弱，能化板块受国际油价高位探涨影响，整体普涨，农产品板块上震荡偏强。外盘上看原油震荡上行，基本金属涨跌不一，其中铝周涨幅较大，农产品板块上看大豆跌幅靠前而小麦和白糖涨幅较大。基差上看，黑色板块整体升水幅度较上周有所回落，焦煤（30%）、螺纹钢（15%）、热卷（12%）升水幅度较高，此外铁矿石（11%）升水幅度扩大，焦炭（-6%）贴水幅度扩大；能化板块上看甲醇（24%）升水幅度小幅扩大，动力煤、PP（-2%）、橡胶（-8%）为贴水；有色金属板块上铝（5%）升水小幅扩大，整体升贴水幅度不大；农产品上鸡蛋（-17%）贴水幅度较大，其余品种升贴水幅度较小。9-1升贴水幅度上看，黑色板块整体升水幅度在4%左右，；能化板块上橡胶（-15%）贴水幅度较大，甲醇、沥青也呈贴水，外其余品种小幅升水；有色金属上看铜（0.7%）、铝（0.9%）、锡（3.3.%）为小幅升水而铅（-2.5%）、锌（-0.8%）为小幅贴水；农产品上有所分化，鸡蛋、菜粕升水幅度在5%以上，玉米、油脂、粕类、白糖及棉花为贴水。库存上看，螺纹钢社会库存最近一周库存下降速度放缓，但库存仍高于去年同期，铁矿港口库存处于高位，且库存天数上升速度较快，高于去年同期；动力煤库存上看六大电厂库存可用天数下降较快，低于5年均值；有色金属上看，铜、锌、镍的交易所库存有所下降，铝交易所库存出现拐点。往后看，我们认为随着商品价格的回落，大概率会走向主动去库存阶段，但下游需求的变化将会是影响短期钢材库存的关键变量。
        综上所述，上周内盘商品市场上看，黑色板块基本呈震荡上行，其中双焦涨幅靠前，有色金属板块涨跌不一，能化板块普涨，农产品板块上震荡偏强。基差上看，黑色板块整体升水幅度较上周有所回落，能化板块上看甲醇升水幅度小幅扩大，动力煤、PP、橡胶为贴水；有色金属板块上铝升水小幅扩大，整体升贴水幅度不大；农产品上鸡蛋贴水幅度较大，其余品种升贴水幅度较小。9-1升贴水幅度上看，黑色板块整体升水幅度在4%左右，；能化板块上橡胶贴水幅度较大，甲醇、沥青也呈贴水，外其余品种小幅升水；有色金属上除铝外升贴水幅度不大；农产品上有所分化，鸡蛋、菜粕升水幅度在5%以上，玉米、油脂、粕类、白糖及棉花为贴水。库存上看，螺纹钢社会库存最近一周库存下降速度放缓，但库存仍高于去年同期，铁矿港口库存处于高位，且库存天数上升速度较快，高于去年同期；动力煤库存上看六大电厂库存可用天数下降较快，低于5年均值；有色金属上看，铜、锌、镍的交易所库存有所下降，铝交易所库存出现拐点。往后看，我们认为随着商品价格的回落，大概率会走向主动去库存阶段，但下游需求的变化将会是影响短期钢材库存的关键变量。
        据大商所公布消息称自5月4日北京时间9时开市起，已通过交易者适当性审核并完成开户的境外交易者，可以交易铁矿石期货1809合约及之后的各个挂牌合约，中国铁矿石期货国际化鸣锣起航，有望成为国际定价标准。据了解，继原油和铁矿石期货之后，大连商品交易所下一步还将推进棕榈油、豆粕等期货品种的国际化。此外，煤炭方面，发改委日前表示不会强制限价提振煤价。5月份，国内动力煤消费进入淡旺季交替的关键时期。前四月，在国家政策导向及行业相关企业的积极作为下，国内煤炭产能释放加快，煤炭供应保障加强，煤炭价格持续回落。4月28日，国家发改委召开座谈会，会议透露目前煤炭优质产能释放良好，加之还有产能储备，有关部门对价格稳定较有把握，目前不会强制限价，但仍希望动力煤价尽快回归合理区间。
        策略跟踪：
        白糖建议逢低逐步买入1809和1901合约并维持波段操作，长线投资者则可以等下游补库结束后进行抛空操作；甲醇建议短期观望，中期考虑做空，PP-3*MA扩大择机再次入场；双焦上可将焦炭1809合约作为黑色系对冲的多头配置。套利方面：买焦炭抛焦煤1809合约，焦炭买1809合约抛1901合约套利。