投资要点:
本月A股计算机行业指数上涨14.25%,全行业排名第1:本月(4月1日—4月30日)市场各大指数均出现回调,上证综指下跌2.73%,沪深300下跌3.63%,申万计算机指数下跌1.01 %,跑赢大盘17.03个百分点,跑赢沪深300指数17.36个百分点,在申万一级行业中排名第1位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
整体法估值处于历史前33.64%分位,中位数估值处于历史前47.27%分位。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)4月底计算机行业整体市盈率为55.37倍,位于历史前33.64%,绝对估值自去年10月以来持续回落,3月出现明显反弹,4月继续回落;中位数估值58.73倍,位于历史前42.27%。相对沪深300估值为2.54倍,仍高于历史中值。
一季度软件业整体运行平稳。分领域来看,工业软件、信息安全软件收入持续较快增长;分地区来看,中部地区增长领先,西部地区增速有所回落,东北地区持续小幅回升。一季度,我国软件和信息技术服务业完成软件业务收入13099亿元,同比增长14%,增速同比提高1.1个百分点;全行业实现利润总额1576亿元,同比增长10.8%,增速同比提高1.2个百分点。
上市公司业绩稳定增长,白马股优于行业平均。2018年一季度,申万203家上市公司合计实现营业收入1181亿元,同比增长27.96%;实现净利润46亿元,同比增长13.76%。按中位数法计算,则收入同比增速为16.61%,净利润增速为11.46%。大公司的经营情况优于小公司,自2017年以来市场份额向大公司集中的趋势仍在持续。
投资建议。从乐观的方面看,一季报以及二季报预告均反映出行业处于稳定发展期,收购业绩承诺期后行业增速大幅下滑的现象尚未出现;从谨慎的方面看,当前的市场估值不算便宜。我们对后续的板块行情保持谨慎乐观的态度,维持行业“同步大市”评级。
风险提示:行业发展不达预期,公司发展不达预期