事件  
        京东和谷歌6月18日宣布，谷歌将以5.5亿美元现金投资京东，双方达成战略合作伙伴关系。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】谷歌和京东将在一系列战略项目上进行合作，其中一项是在包括东南亚、美国和欧洲在内的全球多个地区合作开发零售解决方案。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）根据协议，谷歌将获得27106948股新发售的京东A类普通股，发售价为每股20.29美元，等值为每ADS40.58美元，此价格为前10个交易日的交易量加权平均价格。  
        评论  
        京东是中国两大电子商务巨头之一。2017年占据B2C网络零售市场32.5%市场份额，仅次于阿里。目前已实现商品全品类覆盖，家电3C、消费品等品类年交易额突破千亿，未来还将培育出生鲜、文旅、时尚、大客户、新通路、拍卖、大汽车、家居家装、大健康等近20个"千亿级品类"。  
        谷歌是全球最大的互联网企业。2017年Alphabet营业总收入达1108.6亿美元，同比增速22.8%。谷歌具备强大的科研实力和覆盖面较广的用户群体。截止到2018年，Google  Shopping广告占所有零售搜索广告支出的76.4%，其带来的点击量占所有点击量的85.3%。  
        对于京东而言，本次合作将：（1）开启强强联合的零售解决方案。两者的合作将实现优势互补，为未来零售的发展提供新的思路与方案；（2）助力京东零售基础建设解决方案。谷歌具备较强的综合研发和科技应用实力，双方在搜索技术、人工智能识别、无人驾驶技术方面将会有更多互动；（3）全球化布局；谷歌旗下Google  Shopping将帮助京东优化高质商品在美国、欧洲在内的多个地区上架销售。  
        对于谷歌而言，本次合作将：（1）联合京东的电商实力抗衡劲敌。亚马逊已经成为谷歌强有力的竞争对手。2018年3月谷歌高调推出了Shopping  Actions功能传统零售企业合作阻截对手。此次，谷歌选择与京东合作，是其与亚马逊又一场正面对局；（2）通过京东增加中国市场渗透率。谷歌可通过与京东在新零售等业务领域的合作，增加其在中国互联网和零售行业渗透率。    
        投资建议  
        我们认为，京东与谷歌的合作将实现两大巨头之间的优势互补：京东具备强大的物流、供应链实力和丰富的电商零售经验，谷歌具备强大的的技术实力和广泛的用户基础。两者的结合给予了京东快步迈向国际市场的重要机会，也给了谷歌抗衡同业劲敌的重要法宝。我们维持行业"增持"评级，建议关注：京东、Alphabet（谷歌）。    
        风险提示  
        国民经济发展速度放缓：宏观经济发展速度不及预期，居民可支配收入减少，导致消费行业升级趋势不达预期，整体行业盈利能力减弱。  
        行业竞争加剧：行业竞争加剧，同业其它企业发展超预期。  
        合作不及预期：京东和谷歌合作实质性进展不及预期。