投资要点
        PPP监管趋严，长期利好行业发展。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2018年金融监管持续强化引发债务问题发酵，环保板块受影响较大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）目前PPP面临监管趋严、融资紧张的局面，但长远利好行业的健康发展，PPP仍将是环保行业发展的重要模式，国家对优质的环保PPP项目是支持的，在今年5月份全国生态环保大会上总理也强调“采取多种方式支持PPP项目”。公司资金实力强大、质量好的PPP项目融资和落地应能获得较好的保障。行业规范发展也将更加利好龙头企业，板块风险释放过后质地较好的公司将重新获得市场的关注。
        环保高压态势延续，强化督查促需求释放。我国经济已由高增长转向高质量发展，国家不断地强化生态文明建设，在这种背景下，环保正处于重要的发展契机。党的十九大以来，短短的半年时间内，在几个重要的国家会议上，连续地强调了“坚决打好污染防治攻坚战”，期待后续政府提供进一步的细化支持政策。4月份新组建的生态环境部挂牌，随即强化督查整治力度，启动了包括黑臭水体整治、水源地督查、固废清理等多个专项行动，可见环保高压的态势延续。
        污水处理、固废处理的景气度较高。黑臭水体整治快速，是当前污染攻坚战的重心之一。工业废水治理和村镇污水处理需求逐步释放。环保监管趋严，“清废行动2018”启动，危废处置景气度高。环卫市场化进程加速，相关公司享受行业扩容红利。
        投资建议：金融监管趋严、PPP规范清理、债务违约事件对板块影响较大，关注下半年融资环境的改善。板块风险正逐步释放，板块PE持续回落至历史底部，整体安全边际提高。严监管后环保PPP市场环境有望改善，长期利好行业健康发展，龙头企业更受益。公司将继续呈业绩分化态势，强者恒强。推荐业绩增长预期良好、估值偏低的个股，重点标的关注：碧水源、博世科、启迪桑德、东江环保、瀚蓝环境。
        风险提示。政策落实低于预期，项目进度低于预期，市场竞争导致毛利率下滑，地方财政支付能力下降，融资成本上升。