重点推荐  
        计算机、通信、军工、石化观点，翰宇药业、乐普医疗深度
        行业观点  
        计算机观点
        板块信心修复，重申把握计算机行业投资机会
        1、贸易战对计算机板块影响十分有限，现有政策只对安防等少数细分领域的少量营收产生负面影响；未来看，计算机诸多产业链中下游均依赖国内市场为主，考虑中美因强调合作而非对立，美方禁令延伸至  CPU  等底层核心元器件的可能性极低，即上游的潜在风险较弱。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        2、计算机板块围绕政府企业客户为主，在  C  段流量红利减缓的格局下，B  端价值得以提升，也是今年企业云计算、工业互联网、医疗信息化、SaaS  等投资主题受到重视的核心原因。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）行业基本面在过去三年内正在好转，考虑目前是  B  端价值重塑早期，未来上市公司的渠道、产品积累等优势还将进一步放大。
        3、个股方面看好增长估值匹配的细分领域领军企业，包括恒生电子、启明星辰、恒华科技、超图软件、新北洋、美亚柏科等。
        通信观点
        挖掘云计算相关产业链投资机会
        1、云计算高景气，IT  支出不断提升
        全球以及中国云计算市场近年来持续保持高速增长。企业  IT  投资中，云服务投资比例不断增大。2017  年全球公有云市场收入达到  1323.7  亿美元，同比增长  28.6%；中国公有云市场规模达到  40.1  亿美元，同比增长  56.7%。
        2、云计算发展带来数据中心建设热情高涨
        2017  年第四季度，超大规模云和互联网服务公司资本开支达到  220  亿美元，全年达到近  750  亿美元。据  Synergy  Research  的最新报告，2017  年是全球新的超大规模数据中心的一个“爆发年”，增加了  90  多个，全球范围内的超大规模数据中心已经超过  390  个。
        3、数据中心市场光模块和交换机进入持续爆发期
        据  HIS  统计，2017  年数据中心光模块市场收入达到  29  亿美元，相比  2016  年提高了  26.7%，保持高速增长状态。增长主要来自于  100G  光模块的需求。2018  年一季度交换机市场迎来高速增长，全球市场收入达到  28.3  亿美元，同比增长  15.72%；中国市场收入  3.1  亿美元，同比增长  45.16%，创近年来新高。
        4、建议关注
        光环新网；中际旭创；星网锐捷
        光环新网，将受益于  AWS  在国内业务的拓展，同时公司数据中心业务快速发展，未来机柜数有望超过  5  万个。中际旭创是数据中心光模块全球领先厂商，今年发布定增扩产  100G  光模块、400G  光模块和  5G  光模块，为业绩增长奠定基础。星网锐捷业绩持续高增长，以第一份额中标阿里巴巴交换机采购，未来将受益数据中心建设带来的需求的增长。
        军工观点：
        全年战略配置军工，继续强烈推荐
        1、订单回暖，军工行业基本面持续改善
        近期我们密集调研十余家军工企业，一季度订单情况明显好转，普遍同比增速在20%以上，个别公司增速达  50%以上。我们认为：行业基本面拐点已现，向好趋势明显。
        2、改革持续深化，军民融合不断推进
        2018  年，混改、院所改制、军民融合以及军品定价机制改革持续深化，进一步提升军工企业经营效率和盈利能力，释放改革红利。
        3、估值处于合理水平，基金持仓比例较低
        目前，军工板块整体估值约  60X，处于近十年估值中枢，具有安全边际。2018Q1，基金持仓市值  245  亿元，创两年内新低，占比仅  3.49%，未来提升空间巨大。
        4、核心标的：
        中航沈飞：①歼击机唯一上市平台，未来受益于三四代机换装需求，公司业绩有望快速增长；②定价机制改革逐步推进，公司盈利能力有望提升；③股东增持+股权激励，公司坚定看好未来发展。
        石化观点：
        根据  IEA  数据，4  月欧佩克原油产量  3165  万桶/日，减产协议执行率达到  172%，远超市场预期。6  月  22  日欧佩克及其他主要产油国在维也纳召开会议，决定从  7月  1  日起增产约  100  万桶/日，低于此前市场预测  150  万桶/日。同时伊拉克表示，实际增产幅度在  60  万桶/日左右，因为近期产量下降的国家很难完全达到产量配额，而其它产油国可能无法填补其留下的缺口，这样  18  年减产执行率将继续保持在  100%以上，同时利比亚原油港口发生冲突，导致该国原油供应减少  40  万桶，协助提振了油价，受此消息提振国际油价大涨，上周五布伦特原油期货合约的结算价环比上周上涨  2.110  美元（2.90%），收于  75.550  美元/桶；WTI  原油期货合约的结算价环比上周上涨  3.520  美元（5.40%），收于  68.580  美元/桶。虽然美国的原油产量已经达到  1090  万桶的纪录高点，比去年同期高出  16.6%，但受制于管道运输瓶颈影响，产量增速已经放缓。EIA  预估  2018  年美国原油产量平均为  1070  万桶/日，同比增长  140  万桶/日，EIA  预估  2018  年全球石油需求增长幅度  176  万桶/日，高于美国原油产量增长幅度。同时叠加产油国超高的减产执行率，国际原油供需已经处于紧平衡状态。
        油价上涨上游推荐拥有油气资源的中国石化和新奥股份、下游推荐炼化板块保持高景气度的上海石化和华锦股份，石油工程领域推荐行业底部复苏的海油工程。
        个股观点  
        翰宇药业：深度报告
        1、2018  年公司业绩进入回升轨道。
        2、海外业务方面，利拉鲁肽原研制剂专利挑战继续推进，仿制药有望  19  年陆续上市，公司原料药订单订单充足，武汉一期解决产能瓶颈，今年注册批加速，明年商业批放量；格拉替雷制剂有望年底申报。
        3、国内制剂方面，医保对接、招标进程逐步落实，特利加压素、依替巴肽两大核心品种合计有望达到  50%以上增速；传统品种整体稳定增长，普通缩宫素处于快速上量阶段。
        4、公司管线丰富，布局糖尿病、骨科、生殖等大空间领域，利拉鲁肽制剂预计年底完成临床，19  年报产；西曲瑞克、阿托西班等均有望今年获批上市，特立帕肽年底展开临床。
        5、预计  18~20  年  EPS    分别为  0.54、0.91、1.18  元。公司  18  年  PE  仅  27  倍，低于行业估值，且未来有望持续受益行业集中度提升，上调至强烈推荐评级。
        乐普医疗：深度报告
        1、公司目前形成了医疗器械、药品、医疗服务和新型医疗业态四位一体的心血管疾病全生态产业链平台，并战略布局肿瘤个性化诊疗平台，未来将逐步形成“心血管+抗肿瘤”两个平台的发展战略。
        2、支架等耗材业务增长稳健，随着价格较高的  Nano  支架销售占比持续提升，公司支架业务将继续保持快速增长。公司可降解支架两年期随访结果表现良好，下半年获批，2020  年销售额有望达  10  亿元以上。
        3、两大核心药品氯吡格雷和阿托伐他汀收入增长迅速，2017  年收入规模分别为6.80  亿和  3.64  亿元，预计销售额均有望三年内实现翻番。氨氯地平、缬沙坦等一致性评价工作进展顺利，甘精胰岛素目前处于  III  期临床，艾塞那肽预计今年可获批生产，药品板块长期增长可期。
        4、预计公司  2018-2020  年  EPS  为  0.76、1.00、1.31  元，对应  PE  为  46X、35X、27X，估值低于同类上市公司平均水平，维持强烈推荐。
        风险提示  
        宏观政策变化的风险，商品价格大幅下跌的风险，个股业绩不达预期的风险