大金融及中游行业研究        
        中报行情正当时，重申两类机会  
        根据万得资讯、中金公司统计数据，2018年中报业绩期从7月10日开始，8月最后一周进入高峰（届时预计将有~2100家公司披露中报业绩）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】目前有接近六成的A股上市公司已经披露中报业绩预警，向好（预增、略增、续盈、扭亏）比例68%，高于一季度的61%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  
        分行业来看：油价攀升、供给侧改革推进带动上游行业保持较高景气度，同时也受去年上半年低基数影响，建材、有色、钢铁、石油石化、化工等行业2018上半年盈利增速在50%以上。  
        点评：在当下市场整体疲弱态势下，估值合理、表观业绩亮眼板块与个股有望成为投资者的避风港和熊市中的定心丸。我们认为中报大幅预增的板块存在两类机会，需要区别对待：1）就板块来看，部分板块业绩大幅同比增加，存在阶段性供给侧改革叠加前期业绩低基数的影响，表观业绩亮眼的同时应重视边际改善效应减弱的风险，此类为预期差机会，不应恋战；2）就个股来看，部分优质龙头自身具有优秀的稳定盈利能力，板块性利好更多是锦上添花，边际改善效应减弱并不影响中长期良好预期，此类个股既受益中报行情也无惧长期板块回归压力，波段、长持两相宜。  
        相关标的：海螺水泥（600585）、中国巨石（600176）、宝钢股份（600019）、万华化学（600309）  
        风险提示：短期边际改善低于预期；市场系统性风险。
        下游行业研究        
        武汉启动进口抗癌药议价谈判  
        7月18日，湖北省公立医院药品（耗材）供应保障综合管理网发布《武汉市医用物资采购管理办公室关于印发2018年武汉市医疗机构部分进口药品议价工作方案的通知》。  
        《通知》称，武汉市医疗机构部分进口药品议价工作即将启动，议价目录依据《国务院关税税则委员会关于减低药品进口关税的公告》和《财政部、税务总局、海关总署、食品药品监管局关于抗癌药品增值税政策的通知》确定品种。最终的议价结果会在武汉市药品带量采购服务平台进行公示，此外，《通知》还强调，如果目录品种纳入国家谈判，则执行国家相关价格，并实时动态调整。  
        根据议价目录表，共涉及28种进口药品（36个品规），除去醋酸阿托西班注射液、酒石酸伐尼克兰片、盐酸司来吉兰片、注射用唑来膦酸浓溶液4个品种后，余下24个品种共计31个肿瘤药，均是此前多部委联合公布的103个进口抗癌制剂清单收录品种，包括诺华、辉瑞、阿斯利康、默沙东、赛诺菲、礼来等跨国药企。武汉启动进口抗癌药议价谈判有一定示范作用，通过进口抗癌药议价谈判，意味着在充分考虑降税影响的基础上，通过市场竞争实现价格下降，满足公众需求。  
        国内肿瘤药生产企业恒瑞医药（600276）、贝达药业（300558）等。  
        中消协征集华帝世界杯退全款活动投诉意见  
        财联社7月19日讯,  中国消费者协会今天下午发布了《关于征集有关"华帝"促销活动引发投诉的公告》。公告称,  世界杯期间,  华帝推出"法国队夺冠,华帝退全款"的营销活动,  现法国队已经夺冠,  但据消费者反映和媒体报道,  华帝未能依约定兑现承诺。为保护消费者合法权益,  促进行业健康发展,  现中国消费者协会公开征集有关"法国队夺冠,  华帝退全款"活动引发的投诉。  
        消费者保护意识增强，利好消费品牌发展。随着多媒体的出现，越来越多的营销模式涌现，导致大量广告中含有的虚假信息难以被辨别。中消协主动征集华帝世界杯退款活动的投诉登记，发挥了对营销承诺的监督作用。一方面，征集投诉的方式保护了消费者，另一方面，令华帝和相关经销商重视本次活动，利于树立良好品牌形象。很多人认为，华帝本次世界杯营销活动产生的效应已超过多家世界杯赞助商。此外，知识产权法实施力度加大为品牌保护提供了基础。具有品牌价值的上市公司将受益。相关标的：华帝股份(002035)、格力电器(000651)、贵州茅台(600519)等。
        服务与支撑行业研究        
        半导体板块近七成中报预增  
        在半导体板块的62只个股中，目前已有48家半导体公司披露了中报业绩预告，其中33家公司中报业绩预告增长，占比近七成。8家公司半年报业绩预告净利中值超过100%，包括全志科技、北京君正、艾比森、纳思达等，其中全志科技预计上半年实现净利润7300万元至8000万元，同比增长4220.04%至4634.29%，排在首位。  
        6家公司预告净利润同比增幅中值在50%-100%之间，包括富满电子、台基股份、瑞丰光电、南大光电等。从成长性来看，2015年至2017年净利润增速连续超过20%的有10家，其中有6家连续3年净利润同比增长超过30%。这10家公司中除隆基股份外，均披露了中报业绩预告，仅有拓日新能1家净利润同比增长预减，其它7家均预增。其中北方华创预计净利润增幅中值为125%，排在首位，其次为晶盛机电、瑞丰光电，分别增长105%、61%。  
        点评：我们认为2018年的半导体投资可以把握两条主线：一是关注新市场、新应用领域的投资机会，比如5G、人工智能、物联网、人脸识别以及智能汽车等领域的企业；二是关注在国家意志推动下各环节龙头的投资机会（集成电路产业投资基金的关注方向），重点推荐细分行业：设备领域、封测、设计领域。