报告摘要  
        7月新能源车销售平稳增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中汽协口径新能源汽车7月份销量为8.4辆，同比+48%，增长平稳。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中新能源商用车销量1.0万辆，与6月大致持平，客车进入淡季，专用车在补贴缓冲期后开始逐渐恢复生产。乘联会口径7月新能源乘用车销售7.1万辆，同比+64%，保持在相对高位，符合我们前期预期，对乘用车市场整体的拉动依旧明显。  
        乘用车PHEV保持强势，A0级超预期放量，A00级BEV占比继续低位。今年车企有两条全新的造车思路，一是主打限购城市的中高端PHEV，二是主打一二线首置的A0级BEV，在供给端快速升级、丰富的背景下，表现突出，其中PHEV  7月销量增速123%，占比33%，前7月累计增速189%，占比28%，占比高于去年全年19%的水平。A0级车7月销量增速528%，占比15%，累计增速329%，占比10%，高于去年的5%。A00级部分升级车型供给还未到位，6/7月表现一般，7月销量增速-18%，占比24%，预计8月延续，全年我们预计占比从2017年的54%回落到30%-35%。  
        主力车企格局稳定，车型总量更丰富、销量保持高位。7月销量前三车企依然是比亚迪、上汽和北汽。A0级BEV中，比亚迪元销量达到了4,174辆的超高水平，北汽EX360也达到了3,002辆，都是今年的全新车型。A级BEV中，比亚迪e5、荣威Ei5、北汽EU、吉利帝豪EV销量都在2,500辆以上。A级PHEV中，比亚迪秦、荣威i6销量分别达到了4,068和3,783辆的超高销量。B级以上车型中，新车吉利博瑞GE实现销量1,483辆，宝马5系实现1,235辆，C级的蔚来ES8交付1,331辆，填补了C级BEV空缺。
        新能源乘用车加速高端化，带动高端产业链进入供不应求格局。6月中旬起，补贴政策全面向长续驶里程车型倾斜，销量结构开始向A0级以上切换，低端车型随补贴退出陷入红海竞争，我们预计2017年销量仅13万不到的高端电动车型，到2020年将扩张至近130万辆，三年十倍放量，驱动电机、动力电池、热管理、智能座舱、轻量化、高压模块、充电模块等增量器件系统迎来业绩加速期，预计未来三年核心龙头将进入业绩（增长1-3倍）和估值（15倍到30倍）的"戴维斯双击"。  
        投资建议  
        7月新能源车销售整体平稳，客车处于淡季、专用车开始恢复、乘用车在A0级以上车型放量的支撑下保持快速增长。结构上，PHEV保持强势，A0级超预期放量，A00级BEV占比继续低位，验证前期我们对新能源乘用车中高端化的判断。继续推荐重视新能源中高端车三年十倍增长，积极把握产业链核心龙头的"戴维斯双击"。推荐拥有技术优势的【上汽集团、吉利汽车H】、客车寡头【金龙汽车】，新能源汽车高端产业链核心器件供应商【旭升股份、三花智控（家电覆盖）、中鼎股份、银轮股份、得润电子（建议关注）】。  
        风险提示：非限购城市需求启动较慢、新能源汽车相关政策出现反复，电池成本及性能改善速度低于预期。