医药生物同比上涨1.24%,整体跑输大盘
本周上证综指上涨2.00%,报2795.31 点,中小板上涨2.38%,报6083.43 点,创业板上涨2.03%,报1511.71 点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】医药生物同比上涨1.24%,报7523.15 点,表现弱于上证0.76 个pp,强于中小板1.14 个pp,弱于创业板0.79 个pp。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)全部A 股估值为12.73 倍,医药生物估值为31.54 倍,对全部A 股溢价率回落至147.71%。各子行业估值整体回落,分板块具体表现为:化药29.56 倍,中药24.79 倍,生物制品49.66 倍,医药商业20.25 倍,医疗器械43.54 倍,医疗服务90.11 倍。
行业周观点总结
本周大盘表现为震荡上行的态势,周五收涨2 个百分点。回观医药板块,医药指数虽跑输大盘,但整体也表现为震荡上行的态势,行业市场表现逐渐回升,从估值上看,经过前期的回调,目前板块估值已低于年初水平,处于相对低位。行业政策方面,国家医保局与国家卫健委发布了《关于开展抗癌药省级专项集中采购工作的通知》,我们认为该政策的执行有利于推动减税红利让利患者,提升更多患者的用药可及性,促进终端需求放量;另外为加快境外已上市临床急需新药进入我国,药监局等部分专家遴选了48 个境外已上市临床急需新药名单,有条件进行优先审评审批支持,这些品种有望提前进入我国市场,整体来看我国患者的用药环境正在逐步优化。
下周行业观点预判
前期受整体市场环境影响,医药板块随之出现一定程度的回调,估值也回归到相对较低的位置,从配置价值上来看,我们认为前期优质公司存在“错杀”,此轮回调将估值带至底部,长期来看,基本面优秀并具有成长性的标的开始重新显现其配置价值,建议关注目前估值仍处于安全位置,且具有业绩支撑的一线、二线龙头标的;同时8 月下半月为中报密集披露期,在市场处于“弱势”的情况下,我们建议投资者密切关注中报业绩优异且有望超市场预期的标的。细分领域建议关注:医药流通、品牌OTC、刚性用药、医疗器械细分板块等个股。
8月月度金股:通化东宝(600867.SH)
核心逻辑:1、公司针对管理层变动的传言公告澄清:管理层稳定,生产经营情况正常。2、与Adocia 合作布局两大胰岛素重磅品种,获得许可产品BC Lispro 及BC Combo 在大中华区国家和地区等地的独家临床开发、生产和商业化权利,在国内胰岛素布局处于领先地位。3、我们预计未来3-5 年公司重组人胰岛素系列仍有望实现20-25%的复合增长,持续驱动公司业绩增长;4. 研发布局加速推进,甘精胰岛素重磅产品有望年底前获批,公司将迎来产品收获期。我们预计公司2018-2020 年EPS 分别为0.53、0.70、0.92 元,看好公司长期发展以及打造糖尿病综合解决方案运营商的前景,维持买入评级。
稳健组合(排名不分先后,滚动调整)
华东医药、通化东宝、恒瑞医药、迈克生物、安图生物、片仔癀、上海医药、万孚生物、亚宝药业、长春高新、开立医疗
风险提示:市场震荡风险,研发进展不及预期,公司业绩不达预期,产品市场推广不及预期,政策趋严带来的监管风险