本周走势回顾
        本周焦点：五部委下发2018年降低企业杠杆率工作要点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        发改委和央行等五部委联合下发《2018年降低企业杠杆率工作要点》，提出加强金融机构对企业负债的约束、完善国有企业资本管理机制。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）加快推动"僵尸企业"债务处置、协调推动兼并重组等其他降杠杆措施、完善降杠杆配套政策、做好降杠杆工作的组织协调和服务监督工作，明确完成时间为2018年底前。
        这一官方表态彻底抵消了之前市场对于过于宽松的信用市场的预期，并将去杠杆的主要目标转移到了国有企业，而这一做法也是正确且及时的。因为我国债务问题主要体现在企业债务方面，尤其以国企为重。去杠杆率以国有企业为主，将降低杠杆率及降低企业债务违约风险，并且进而减小相关金融机构的经营风险，这也是我国整体宏观杠杆率能否成功下降的关键。
        进出口方面，今年前7个月，我国货物贸易进出口总值16.72万亿元人民币，比去年同期（下同）增长8.6%。其中，出口8.89万亿元，增长5%；进口7.83万亿元，增长12.9%；贸易顺差1.06万亿元，收窄30.6%。在外需仍然平稳，人民币有所贬值影响下，7月出口增速有所回升，贸易摩擦对中国进出口贸易尚未造成实质性冲击，但人民币没有持续大幅贬值基础，同时全球经济增长不确定性有所上升，中美贸易摩擦影响将逐步体现，未来一段时间出口将面临回落压力。7月进口额增长源于对亚太部分国家进口关税下调，主要进口商品中，除大豆进口规模增速大幅下降外，铁矿石、原油、钢材等进口规模增速均有大幅提高。后续中国可能会有更多降低关税扩大进口政策出台，贸易顺差或将持续收窄。
        市场方面，在外部有中美贸易战内有企业去杠杆的宏观环境下，中长期来看市场会在估值的支撑下呈现抵抗式下跌的行情，市场会以盈利来逐渐对冲掉高估值的影响，但这也较长的时间周期，短期弱势市场环境不易改变。