事件
        14  日国家统计局公布1-7  月份水泥产量11.9  亿吨，同比增长-0.3%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中，7  月单月水泥产量1.96  亿吨，环比下降1.96%，同比增长1.6%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        点评
        1-7  月水泥产量同比下降-0.3%，降幅进一步收窄。1-7  月份水泥产量11.9  亿吨，同比增长-0.3%，降幅较1-6  月份收窄0.3  个百分点。7  月单月水泥产量1.96  亿吨，环比下降1.96%，同比增长1.6%。7  月产量及增速高于我们预期。我们维持预计全年水泥产量20.7  亿吨，可比口径增速为-0.2%左右；8  月受雨水高温等气候因素影响减弱，前期政策微调的叠加效益释放，水泥需求有望回升，预计产量较7  月持平略升到2  亿吨左右。
        固定资产投资增速刷新低。1-7  月份，全国固定资产投资（不含农户）355798亿元，同比增长5.5%，增速比1-6  月份回落0.5  个百分点。从环比速度看，7  月份固定资产投资（不含农户）增长0.43%。基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长5.7%，增速比1-6  月份回落1.6  个百分点。其中，水利管理业投资下降0.7%，1-6  月份为增长0.4%；公共设施管理业投资增长4.3%，增速回落1.5  个百分点；道路运输业投资增长10.5%，增速回落0.4  个百分点；铁路运输业投资下降8.7%，降幅收窄1.6个百分点。
        房地产投资增速有所回暖。1-7  月份，全国房地产开发投资65886  亿元，同比增长10.2%，增速比1-6  月份提高0.5  个百分点。1-7  月份，房地产开发企业房屋施工面积728593  万平方米，同比增长3.0%，增速比1-6  月份提高0.5个百分点。房屋新开工面积114781  万平方米，增长14.4%，增速提高2.6个百分点。房屋竣工面积42067  万平方米，下降10.5%，降幅收窄0.1  个百分点。1-7  月份，房地产开发企业土地购置面积13818  万平方米，同比增长11.3%，增速比1-6  月份提高4.1  个百分点。
        7  月水泥均价423.9  元/吨，同比上涨25.2%。根数字水泥网数据，7  月全国高标号水泥均423.9  元/吨，同比提高85.3  元/吨（+25.2%）；环比回落5.8元/吨（-1.34%）。分区域看，7  月同比涨幅最大的是华东地区，均价上涨119.3元/吨（+364%）；环比涨幅最大的是华北地区，均价上涨1.9  元/吨。
        投资策略
        从宏观数据看，中央系列稳增长政策效果还没有显现，7  月水泥行业自身的运行仍然是季节性因素主导。展望八月，我们认为随着政策的进一步的落实，前期政策微调的叠加效益将显现，基建对经济的托底作用或将转为更加积极，水泥需求将边际改善，建议关注行业协同较好区域的龙头标的。
        风险提示
        基建投资不及预期，房地产投资大幅下滑，原材料价格大幅上升