防范贸易摩擦冲击，但旺季不宜过度悲观
        本周观点：（1）地方债提速支持稳基建，但仍应防范中美贸易摩擦升级对市场冲击。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】近日公布的中国制造业PMI较上月回升0.1个点，反映国内制造业仍处稳步扩张态势；8月地方政府债发行明显提速，总发行量达8829.7亿元，为2016年7月以来最高，且地方债资金主要流入项目建设，下半年基建有望加速企稳；多部门表态禁止环保过程中“一刀切”，有助于稳定中小企业等经营状况；因此，中长期来看国内宏观需求依旧稳中向好，但仍应注意，若本周美国公布2000亿美金的征税计划，届时将使得中美贸易摩擦进一步升级，则短期内可能对黑色系在内的大宗商品市场再次造成冲击。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）（2）短期补库使得港口库存继续下降，但基本面压力仍难以有效改善。供给端，由于前期天气、港口维修等原因使得外矿发货及到港量有所下降，但后期巴、澳等发货及到港量将有所回升；需求端，由于上周市场消息认为唐山等地高炉将有所复产，且近期港口库存持续下降、部分地区的部分品种有所趋紧，铁矿石估值已经回落至相对底部位置，使得钢厂补库、贸易商拿货热情回升，但应注意，唐山限产政策仍可能采取轮流停限产等方式延续，甚至比例、采暖季时间等可能进一步趋严，临汾将实施轮流限产，江苏等地环保政策也有趋严可能，因此，铁矿石需求难以持续改善，供需基本面压力仍然较大。（3）地矿偏紧及品种结构性问题等因素的支撑作用仍强。虽然近期唐山、安徽等地矿山有所复产，使得地矿开工率稍有回升，但严环保安监下难以持续大幅提高，在钢厂高利润、球团高溢价下，地矿仍然偏紧，球团、块矿、高品矿等品种溢价仍有可能上行，品种结构性支撑仍将持续；近期，人民币仍有一定贬值压力，且由于油价等边际成本不断提高，对铁矿石价格也存在一定支撑作用；因此，铁矿石前期价格底部较为坚实，短期难以持续大幅下跌。另，随着交割日的临近，应关注金步巴、印粉、RTX等品种库存、及到货等情况对盘面可能的影响。（4）成材、焦炭持续调整，施压黑色系品种。近期，成材、焦炭等前期强势品种，在环保政策等不达市场过高预期后持续调整，使得黑色系品种整体走弱，应防范出现“旺季不旺”行情；另一方面，第二轮环保督查仍在持续，各地环保政策仍将趋严，旺季需求即使难以达到市场之前的过高预期，但在地产韧性较强、稳基建政策加速实施背景下，后期成材等品种的价格也难以持续大幅下跌，旺季不宜过度悲观。
        综合来看，铁矿石基本面压力虽有缓解但难以实质改善，若黑色系趋弱则仍为较易领跌品种。但短期来看，成材等品种在旺季难以持续大幅下跌，且铁矿石估值仍旧偏低，前期底部较为坚实，短期仍以宽幅震荡为主，大幅下行空间有限。目前仍应防范重要点位附近反复震荡洗盘、临近交割时品种压制及中美摩擦升级等宏观因素对行情的影响。