投资要点:
上周板块表现:上周家电行业+4.05%,位列28个申万一级行业第10位,同期沪深300、中小板指、创业板指的涨跌幅分别为5.19%、2.75%、2.56%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周涨幅前五为: 奇精机械(+11.93%)、老板电器(+11.60%)、浙江美大(+11.11%)、海信科龙(+10.30%)、三花智控(+9.82%)
上周陆股通家电股持仓变化:从持股数量的绝对变化上看,上周外资增持最多的三个标的为三花智控(+301万股)、TCL集团(+230万股)、华帝股份(+195万股)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从流通股占比变化的角度,上周陆股通增持前三位为荣泰健康(+0.25pcts)、华帝股份(+0.22pcts)、老板电器(+0.17pcts)。
8月空调内销出货:负增长幅度扩大。8月家用空调销量yoy-17%,内销yoy-20%(负增长幅度较7月扩大),出口yoy-10%。8月空调出货不佳的原因在于:(1)终端零售疲软+渠道库存积压导致空调19冷年的开盘清淡,经销商打款以及厂商压货动力不足。(2)去年旺季销售火爆,同期渠道库存水位仅略超2000万套,经销商补库意愿强烈致17年8月内销基数偏高。上市公司方面,8月格力、美的、海尔、内销同比-3%、-20%、-39%,格力8月排产仍然积极促成较小的同比降幅。展望未来,9月主要厂商内销排产仅同比+3%,除格力(yoy+4%)和美的(yoy+8%)外,厂商内销排产均呈现明显负增长。产业在线统计8月底工厂+渠道库存约为4500万台,相当于7-8个月近年淡季消化水平,客观看库存水位偏高,预计明年春节前行业将处于去库存阶段,期间厂商出货易出现负增长情形。
上周重要公告
【青岛海尔:关于对境外全资子公司增资的公告】。公司通过将其对全资子公司海尔香港享有的债权(含利息)转为股本的形式对其进行增资,增资金额为13.04亿美元;海尔香港通过将其对全资子公司Wonder Global (BVI) Investment Limited享有的债权(含利息)转为股本的形式对其进行增资,增资金额为13.04亿美元。本次增资不属于关联交易,亦不构成重大资产重组。
【荣泰健康:关于2018年累计新增借款超过上年末净资产百分之二十的公告】截至2018年8月31日,公司借款余额为640.51亿元,较2017年末增加112.67亿元。上述新增借款主要因本公司半导体显示业务生产线投入,正常提取银团贷款所致,属于正常经营活动范围,对公司偿债能力不产生重大不利影响。
风险提示:地产销售不及预期;原材料成本上升;人民币大幅升值。