事件：
　　近日，先导智能对其本部及全资子公司珠海泰坦与格力智能（银隆）的重大合同的进展情况进行了详尽的披露。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】同时先导智能、泰坦新动力分别与格力智能就《采购合同》中关于设备的验收、支付方式及合同价格的变更签订了《商谈备忘录》。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　核心观点
　　原订单情况：根据公司本部及泰坦在2016、2017年先后与格力智能签订的《采购合同》，公司合计与格力智能签订含税金额为20.33亿元的采购订单。其中本部合计11.25亿元（16年10月0.17亿元+17年4月11.08亿元），泰坦合计订单为9.08亿元（17年4月及5月）。
　　合同的履行情况：根据产线建设需求等具体细节问题及双方协商结果，本部与格力智能的合同中含税金额为0.68亿的部分予以解除，泰坦与格力智能中的0.44亿予以解除。合同调整后，双方采购合同金额合计为19.21亿（其中本部10.57亿，泰坦8.64亿元）。目前，合同中本部及泰坦的设备已经全部交付，并且格力已经向公司支付货款6.14亿（其中本部3.72亿，泰坦2.72亿）。
　　后续设备验收及支付日期：根据本部、泰坦与格力智能签订的《商谈备忘录》，对于已签订的采购合同，双方协定订单金额变更为16.64亿元（约为总订单金额的86%），其中本部订单价格变更为8.98亿元，泰坦订单变更为7.48亿元。同时，双方约定2018年9月底前完成全部设备的验收工作，并于验收后10个工作日内以商业承兑汇票完成支付。
　　财务预测与投资建议
　　由于公司主动释放格力智能（银隆）风险及其价格上的变动，我们预测公司2018-2020年每股收益分别为0.92、1.30、1.58元（原值1.08/1.31/1.58元），根据可比公司估值，我们认为目前公司的合理估值水平为2018年的38倍市盈率，对应目标价34.96元，给予公司买入评级。
　　风险提示
　　新能源汽车政策波动风险，锂电厂商扩产不及预期，光伏产业政策波动/及海外扩展风险，光伏组件扩产不及预期风险。