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研究报告:华泰期货-燃料油日报:燃料油强势,新加坡裂差走阔-181010

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-10-10 11:16:02
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 潘翔
研报出处: 华泰期货 研报页数: 11 页 推荐评级:
研报大小: 620 KB 分享者: 聚**** 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        市场要闻与重要数据
        1.  WTI  11月原油期货收涨0.67美元,涨幅0.90%,报74.96美元/桶;布伦特12月原油期货收涨1.09美元,涨幅1.30%,报85.00美元/桶;上期所原油期货主力合约SC1812夜盘收涨2.67%,报597.00元;上期所燃料油期货主力合约FU1901夜盘收涨0.81%,报3606元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        2.  舟山保税燃油市场:10月8日舟山IFO  380cst参考价格为520.5美元/吨,较前日下降6美元/吨;MGO参考价格836.5美元/吨,较前日下降10美元/吨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)(数据来源:www.zsbunker.cn)
        3.  普氏亚洲燃料油市场分析:据交易者在周二透露,在本月套利船货流入量减少的预期下,新加坡高硫燃料油市场保持强势。新加坡预计将在10月份接收来自欧美约350万吨的套利船货量,远低于通常月份的500万吨。与此同时,市场预计由于东西套利窗口的打开,11月份的套利船货量相较10月份会有所回升。但相关交易者也表示,虽然当前东西价差较大,但运费同样处在很高的水平。根据普氏数据,新加坡380cst对鹿特丹3.5%FOB的11月Swap价差在上周五来到28美元/吨,这是自2015年5月29日以来的最高水平,其在周一小幅下滑在27.9美元/吨,而从鹿特丹到新加坡的VLCC运费在10月4日升至16.67美元/吨,这是自2016年12月21日以来的最高位。
        4.  普氏欧洲燃料油市场分析:欧洲燃料油市场的Backwardation结构继续受到来自新加坡及沙特需求的支撑。据交易者透露,虽然夏天高温已经过去,但沙特对燃料油的购买兴趣仍然较为坚挺。苏伊士船FourWind在周四装载8万吨燃料油从鹿特丹起航前往红海。与此同时,交易者预计未来几周从鹿特丹启程前往新加坡的船货量将达到53万吨。一些参与者认为近期随着更多船货的抵达,新加坡与西北欧燃料油的东西价差会有所收窄。
        投资逻辑
        昨日,在原油及自身基本面的支撑下,燃料油现纸货单边价格均出现上涨。相较而言,新加坡市场表现得更为强势,其裂差大幅走阔,而现货升水继续保持较高水平,月差Backwardation的结构也有所增强,随着套利船货流入量的减少,预计新加坡市场将在整个10月份保持坚挺。国内市场方面,上期所燃料油期货表现强劲,主力合约FU1901在昨日早盘与午盘都一度封板涨停,并在夜盘小幅回落。当前FU1901与新加坡380cst12月Swap的内外盘价差大概在24美元/吨左右的水平。此外,FU1901-FU1905的跨期价差在来到112元/吨,相对地新加坡380cstSwap1812-1904的价差为22.85美元/吨,经汇率换算后二者相差约46元/吨。
        策略:谨慎看多,暂无操作建议

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