市场分析与交易建议
白糖:市场看多情绪浓厚,原糖大幅走高
重要数据:2018年10月15日,白糖1901合约收盘价5116元/吨,较前一日下跌0.02%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】现货方面,主产区白砂糖柳州均报价5460元/吨,较前一日持平。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)国际市场方面,ICE糖11号03合约收盘价为13.41美分/磅,较前一交易日上涨0.29美分/磅。郑交所白砂糖仓单数量为17791张,较前一日减少583张,有效预报的数量为500张。
商务部发布2019年食糖进口关税配额和分配细则,2019年食糖进口关税配额总量为194.5万吨,其中70%为国营贸易配额。申请企业类型包括,国营贸易企业;具有国家储备职能的中央企业;持有2018年食糖关税配额且有进口实绩(不包括代理进口)的企业(以下简称有实绩申请者);2017年日加工原糖600吨以上(含600吨)或食糖年销售额4.5亿元以上(含4.5亿元)的食糖生产企业;以食糖为原料从事加工贸易的企业。
据投资服务机构ADMISI估计,2018/19年度全球糖市供应过剩400-500万吨,2019/20年度将转为200万吨左右供应缺口。
行情分析:德国、美国调减产量,巴西中南部糖减产情况恶化,欧盟出口不及预期,全球糖市供应过剩情况有所缓解,预计短期内原糖小幅走高动力仍存;原糖走高,国内外价差缩窄,在回归利润区间的预期下,短期内谨慎看多郑糖。长期来看,一方面,国际原糖基本面好转,价格底部将上移,国内外价差缩窄,郑糖基本面好转,另一方面,2018/19榨季国际糖市仍然供给过剩,在当前糖价低迷以及甘蔗首付价下调的预期下,2019年国内甘蔗种植面积或减少。
策略:预计郑糖短期内跟随原糖上涨。长期2019/20榨季全球或进入供需平衡状态,可构建1-9反套策略。
风险点:印度加大补贴力度、美元兑雷亚尔反弹、国内甘蔗开榨时间提前