锌
        锌观点：采暖季来临供给压缩  锌价震荡偏强
        1、上周上海市场  0#锌对沪锌1811  合约自升水  700-750  元/吨左右转至升水  100-150  元/吨左右；因流通货量偏紧，0#双燕对  10  月自升水950-1000  元/吨左右转至升水  450-500  元/吨左右；而进口  KZ、SMC、西班牙、俄罗斯、巴西较  0#国产锌自贴水  350-贴水  200  元/吨左右收窄至贴水  100-贴水  20  元/吨左右。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        2、沪锌完成主力换月，沪锌主力1812  合约录得反转，险守稳住了22000元/吨整数位。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）沪锌指数成交量减  28.2  万手左右至  430.6  万手左右，持仓量减  23914  手左右至  46.4  万手左右。
        3、据  SMM  统计，截止本周五（10  月  19  日），上海保税区锌锭库存2.3万吨，较上周五下降  1.2  万吨。本周三地锌社会库存15.66万吨较上周五增加  3100  来吨，较本周初下降0.19  万吨。上海地区保税区库存集中释放，其中大部分为进口货源，贸易商积极出货，但总体交投氛围一般。
        4、国内外锌精矿加工费自低位呈现明显返升。当前国内锌精矿加工费返升至  4000  元/吨上方，进口加工费报至  100  美元/干吨上方。随着矿供应逐步增加预期，加工费仍有进一步上涨可能。冶炼方面，冶炼厂生产积极性一般，惜售情绪较上周有所减轻。新增汉中锌业与南方有色开启检修。西部矿业、巴彦诺尔紫金、罗平锌电、陕西东岭依然停产检修。紫金矿业已完成检修于上周恢复生产。
        逻辑：低迷的加工费使得冶炼企业利润收窄，导致部分锌冶炼企业限制产量。虽然锌国内加工费小幅上调，但由于锌精矿新增较难，并且矿山锌精矿品味有所下滑。总之，冶炼厂捂货惜售，致使市场上流通货源紧张，贸易商手中存货偏少库存下降，出货谨慎，接货较为积极，预计本周沪锌震荡整理概率加大。
        操作建议：偏多操作
        风险因素：美元指数大幅波动，保税区锌锭库存迅速流入国内
        铅
        铅观点：再生供给虽有恢复但增量有限  铅价震荡偏
        1、上海市场现货持货商报价随行就市，下游遇涨询价积极，且大部分需求转向炼厂，进口窗口再度开启，进口铅陆续流入。下游逢低积极入市询价按需接货，库存持续消耗。
        2、原生炼厂生产正常，消费地域性差异较大。再生铅市场除去前期减停产的企业，当前在产炼厂生产基本稳定。
        3、江西地区铅酸电池企业因前期停产库存全无，企业已恢复至满负荷状态。并且经销商反映电池市场区域性好转。市场还原铅价格上涨需求转好供应收紧，而下游逢低积极询价采购。并且铅厂库存属于较低位。
        4、  2018  年再生铅行业环保督查对行业新增产能释放和库存累计也造成较大影响。今年以来环保风暴不断，中央及各省本身的环保督查，年初  3  月两会供暖季延长；太和工业区整改以及5  月的长江经济带的固废排查；6  月的环保中央环保组巡查；10  月的京津冀及周边地区秋冬采暖季提早于  10  月启动；以降排为目标的  2018-2020  年三年蓝天保卫战相关文件也已公布。
        逻辑：还原铅价格上涨需求转好，下游逢低积极询价采购，需求出现地域性转暖现象。废电瓶价格稳中有进，下游客户追涨情绪明显，厂商接货意愿增强。铅锭整体供应依旧偏紧，叠加价格疲弱炼厂生产积极性下滑。下游逢低积极入市接货，库存持续消耗，流通货量紧缩铅锭供应减少，铅价震荡偏强。
        操作建议：偏多操作
        风险因素：再生铅开工大幅上升