一周行情回顾
本周(2018/11/5-2018/11/9)沪深 300 指数下跌3.73%,创业板指下跌1.89%;通信申万指数上涨1.35%,其中通信设备指数上涨2.08%,通信运营指数下跌2.68%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
行业内上市公司本周涨幅前五分别是:九有股份(+61.51%),深南股份(+ 29.95%),宜通世纪(+ 15.69%),北讯集团(+ 12.13%),华星创业(+ 9.72%)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
本周行业观点
设备商估值体现为周期下的成长,龙头公司在代际演进时享有估值溢价。一方面,研究表明通信行业投资周期8-10 年一次大周期、4-5 年一次小周期为全球共有规律。另一方面,通过回顾2G 至4G 时期海内外设备商的股价表现,我们发现,在每次通信设备投资高峰期,主设备商都会迎来市值的高速增长。市值由净利润和PE 共同驱动,进一步的,我们发现每次通信设备投资高峰来临时,主设备商PE 都会迎来50%-100%的增长。同时,根据历史上诺基亚以及爱立信的估值溢价,我们认为行业向好以及市占率提升期间,设备商龙头享有估值溢价。
中国移动联合华为首发基于5G 的8K VR 直播业务,VR/AR 将成为5G 时代杀手级应用。中国移动5G 联创中心联合华为实现了业界首个8K VR 直播业务的首发。我们认为,AR/VR 成为继手机、平板电脑之后的下一代通用计算平台,带动整个5G 产业链发展。根据Digi-Capital 的预测,到2020年,预计全球AR/VR 市场份额将达到1500 亿美元,AR 预计将占据80%的份额,VR 将占据20%的份额。从竞争格局看,全球主要ICT 巨头都在积极布局VR 技术和市场,预计在2020 年前全球专利总数将超过10000 件,美国、中国、日本和韩国处较领先位置。我们预期,中国VR 技术和市场的快速发展也必将有力的推动5G 产业链的成熟和繁荣。
AI 成互联网大会焦点,人工智能时代已经到来。从本次互联网大会展出情况来看,人工智能已成为焦点:华为、百度、京东、小米等科技巨头均展出了其AI 产品。在数据、算法和算力成熟背景下,AI 已成为推动我国数字经济建设的重要推动力。据埃森哲数据,AI 将助力企业提升38%的盈利水平,同时为16 个行业带来额外14 万亿美元的总附加值(2035 年)。在应用落地层面,我们认为,AI 应用进展取决于数字化程度,数字化程度高的行业将优先实现应用。目前来看安防、金融、汽车等行业落地最快。我们认为,未来AI 将成为基础设施,科技巨头将成为AI 基础设施的提供者,普通企业拥抱AI 的前提是云化,这将不是IT 支出转云服务支出“左右互搏”的零和游戏,而是行业未来发展的必然趋势。
投资建议
重点关注5G 产业链龙头上市公司包括主设备商中兴通讯,光通信龙头光迅科技、中际旭创等;关注IDC 龙头光环新网,云服务器厂商浪潮信息等。
风险提示
5G 产业链进展和商用进展不及预期;运营商资本开支不及预期;中美贸易摩擦加剧。