行情研判
玉米:
临储拍卖总成交量接近一亿吨,成交量大长期来看库销比下降明显,也带来大量结转,而新作持平略增,新陈粮总体供应充裕。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】成本方面,现货支撑看陈粮,陈粮成本折盘面在1850 元/吨左右,期价在1850 元/吨附近将有较强成本支撑,对应来看近月支撑看1850,1905 支撑先看1950 附近。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)区域方面:华北近日到货量有所下降,山东企业收购价企稳,东北深加工到货不足收购价继续提涨。今年种植成本提高0.1 元/斤,补贴减少0.1元/斤,这相当于售粮得比去年高0.2 元/斤,也即400 元/吨,才能获得和去年差不多的收益。如果以绥化青冈龙凤去年低点1400 元/吨来看,今年卖粮达到1800 元/吨或将和去年价格水平差不多,这和之前了解到的部分农户0.9 元/斤的心理价位较为接近,以此对比龙凤收购价或还有一定上浮空间,不过了解样本有限,仅供参考,而这个价格折算到北港的价格预计在1950 元/吨上下,如果接近心理价位,后期该价位是否会是阶段性高点值得关注。总体而言,由于成本增、单产减、收获晚、补贴减的导致的惜售情绪或将继续延续,卖跌不卖涨的情绪是否会使得上量偏少延续,而年前卖压的不明显或将使得玉米现货仍维持强势,而远月对需求和贸易政策的担忧,使得期价表现为近强远弱,本周末华北东北再次联袂上涨或导致期价有一定反弹,但对近月拉动作用更明显,但1 月即将进入交割月也面临一定风险。由于新作略增叠加结转较大,总体供应充裕,年底下游备货启动且下方陈粮成本支撑较强,中长期期价或将区间震荡。长期来看,一方面如果最终年前卖压不明显将使得年后风险累积,另一方面如果明年抛储时间不变,3 月前后即会有抛储预期炒作,一季度受猪瘟影响饲料需求也转弱,1905 合约将承担不少压力,所以5 月偏弱势,操作意义不大。如果仅以陈粮成本来看,近月受现货走强支撑,后期甚至不排除15 价差有平水的可能性。 近期还需要关注商品整体弱势和月底的G20 会议的影响。
淀粉:
周初华北东北现货价格都有部分上调,由于原料成本走强。本周开机略降,淀粉库存继续增加,需求淡季,走货放缓。目前下游高价区签单谨慎,走货有所放缓这一情况并未改变,需求端转弱拖累淀粉,淀粉提价动力稍显不足,山东淀粉加工利润持续缩窄。但近期环保对于山东部分企业开机有一定影响,下月也将启动年底备货,关注后期环保和需求增加能不能提振淀粉需求,而近期原料成本再次提高,也将在成本端对淀粉有提振,看原料端的提振和需求端的回暖能否无缝对接,带动淀粉有一波反弹。长期来看随着玉米备货逐步启动,原料重心上移,加之淀粉需求增加,长期重心上移。
【交易策略】
1. 单边:C1901沿上升趋势线走势较好,上量不足情况下预计继续震荡上行,激进投资者可以轻仓介入,C1905短期震荡,关注1950附近支撑,短线投资者可以关注1950附近的做多机会,中长期预计在1950-2030区间震荡。1月走势将强于5月。
淀粉短期震荡偏强,CS1901预计在2360-2440区间偏强震荡,CS1905预计在2380-2480区间偏强震荡,1月走势将强于5月。
2.套利:激进投资者可以继续尝试玉米及淀粉正套机会。