核心观点
        新能源汽车：1）蔚来汽车于  11  月  27  日提前完成年末前累计交付  10000辆  ES8  的目标，且将于  12  月  1  日接受  ES6  的预定。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据蔚来三季报数据，其前三季度交付  5300  辆，10  月、11  月平均交付  2350  辆，已经进入稳定交付状态；2）全球动力电池厂也在加速全球化布局，宁德时代将投资  74亿在江苏溧阳启动时代动力及储能锂电池三期，三星计划在美国奥本山投资  6270  万美元（约合人民币  4.3  亿元）美国电池总部，SKI  决定投资  1.14万韩元在美国投资建设锂电池工厂。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）造车新势力加速、传统燃油车转型、锂电池企业全球布局，预示着新能源汽车产业链的长期高速发展。中期来看：1）锂电池已进入全球竞争时代，龙头  CATL  份额有望继续扩增，国内高端锂电池企业如孚能科技、亿纬锂能有望脱颖而出；2）中游去库存基本完成，中期内上游资源的让利，将会贡献补贴退坡带来的产业链利润下滑。我们推荐：1）进入主流供应链的中游龙头企业：推荐关注宁德时代、恩捷股份（湿法隔膜）、璞泰来（负极材料）、杉杉股份（正、负极材料）等；2）未来锂电池以经济性和高能量密度胜出，推荐关注当升科技（高镍三元正极）、新纶科技（软包电池铝塑膜）。
        光伏：1）中央财政提前下达全国  28  个省区市  2019  年中央财政专项扶贫资金预算  909.78  亿元。其中，安排  120  亿元继续重点支持西藏、四川凉山州、云南怒江州、甘肃临夏州等深度贫困地区。我国光伏扶贫规模逐年上升，2）本周除了常规单晶电池片以外，各项电池片价格几乎全面起涨。PERC  电池片供不应求，  21.5%以上的双面单晶  PERC  电池片从  1.25  元/瓦上涨至  1.28  元/瓦，21.5%以上的单面单晶  PERC  1.2  元/瓦上涨至  1.25/瓦。由于  PERC  技术只需要在原有的生产线上加装两套装备：背面钝化处理以及激光开槽设备，所以目前电池片生产商均在进行  PERC  升级。对于PERC  技术，我们认为会更有利于单晶技术路线的效率提升，在此背景下，看好单晶替代多晶的趋势会进一步延续，推荐关注隆基股份。
        风险提示：新能源汽车发展不及预期、新能源装机增速不及预期、弃风率下降不及预期、政策性风险、系统性风险。