投资要点
板块行情:上周,SW 纺织服装板块上涨1.66%,沪深300 上涨0.28%,纺织服装板块跑赢大盘1.38 个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中SW 纺织制造板块上涨1.03%,SW 服装家纺上涨2.06%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从板块的估值水平看,目前SW 纺织服装整体法(TTM,剔除负值)计算的行业PE 为17.77 倍,SW 纺织制造的PE 为15.42 倍,SW 服装家纺的PE 为19.08 倍,沪深300 的PE 为10.44 倍。SW 纺织服装的PE 低于近1 年均值。
公司行情:本周涨幅前5 的纺织服装板块公司分别为:浔兴股份(+17.29%)、嘉麟杰(+13.71%)、摩登大道(+12.21%)、太平鸟(+10.74%)、海澜之家(+8.52%);本周跌幅前5 的纺织服装板块公司分别为:多喜爱(-23.31%)、日播时尚(-7.2%)、上海三毛(-5.68%)、三夫户外(-4.96%)、步森股份(-4.61%)。
行业重要新闻:1.柯桥纺织指数:11 月产出下降,销售推升;2.绍兴柯桥11 月外贸指数:纺企加快升级,外贸价量齐升;3.中美贸易摩擦停止升级,900 余项纺织品对美出口加征关税维持10%;4.绍兴市区印染化工产业如何改造提升?最新方案出台;5.天津市抽检儿童服装5 个批次不合格。
海外公司跟踪:1.G-III 销售逊预期,已找到替代中国的供应商;2.寺库三季度收入增长加速,活跃用户突破30 万;3.VF Corp.拆分牛仔业务命名KontoorBrands。
公司重要公告:【金鹰股份】回购股份进展;【红豆股份】回购股份进展;【奥康国际】回购股份进展;【拉夏贝尔】调整发行可转债方案;【日播时尚】披露部分高管减持进展;【起步股份】收购深圳泽汇科技11.4286%股权;【太平鸟】股东减持股份进展;【鲁泰A】回购股份进展;【华孚时尚】回购公司股份达1%;【孚日股份】持股5%以上股份减持预披露;【联发股份】披露限制性股票激励计划(草案);【梦洁股份】回购股份进展;【搜于特】回购股份进展;【旷达科技】回购股份进展;【比音勒芬】披露回购股份预案。
投资建议:整体消费品市场平稳增长,服装终端零售略有复苏。品牌线上线下延续复苏趋势,板块内供应链改善,库存优化,新零售布局推进,纺织服装板块估值(TTM)处于近一年低位。我们建议关注以下几条投资主线:(1)业绩有保障的休闲服装企业,森马服饰;(2)同店增长良好,多品牌贡献增量未来有望实现较快增长的女装企业,安正时尚、歌力思;(3)受益于电商销售快速增长的服装供应链平台企业,南极电商;受益跨境电商的跨境通。
风险提示:1.部分行业终端持续低迷,服装销售不达预期;2.上市公司业绩下滑风险;3.企业兼并收购的标的资产业绩不达预期的风险,新业务的经营风险。