结论
11 月美国新增非农就业人数大幅低于市场预期,失业率继续保持历史低位,薪资同比及环比增速维持平稳环比增速略低于预期,或一定程度减缓联储加息进度。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】另一方面,11 月ISM 制造业指数止住了两月连跌,在10 月创下半年新低后反弹,调查中多数企业反映对关税成本的担忧。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)非制造业指数略超预期。虽然11 月非农就业受恶劣天气影响数据不及预期,但薪资环比增速放缓或有利于美股,因为这或许意味着联储将暂缓加息进程。近期美国房地产市场景气下滑,美股持续波动从而拖累收入和消费,我们认为美国经济增速即将见顶,下次加息将在12 月进行,2019 年加息在2-3 次,频率会逐渐放缓。
数据
美国11 月非农就业人口增加 15.5 万人,预期 19.8 万人,前值 25 万人下修为 23.7 万人。
11 月私营部门就业人口变动 16.1 万人,预期 19.8 万人,前值 25.1 万人。
11 月失业率 3.7%,预期 3.7%,前值 3.7%。
11 月平均每小时工资环比 0.2%,预期 0.3%,前值 0.1%。
11 月平均每小时工资同比 3.1%,预期 3.1%,前值 3.1%。
要点
受恶劣天气影响11 月美国新增非农就业人数增加仅15.5 万大幅不及预期。分行业看,就业增加主要集中在零售业、制造业、商业服务和教育保健服务业。失业率继续保持1969 年来低点,该数据符合美联储预期,到2018 年底都将保持3.7%。时薪增速方面,同比增速3.1%与上月持平保持2009 年4 月以来高点,环比增速不及预期录得0.2%前值下修0.1%至0.1%,薪资增速放缓一定程度有利于美股,因为联储或由此放缓加息进程。我们认为目前美国经济仍然稳定扩张,但考虑到税改对经济的拉动力减弱,地产景气度下滑等因素未来美国经济增速将逐渐放缓。预计下次加息将在12 月进行。
11 月ISM 制造业指数59.3 结束两月连跌。制造业指数已连续二十七个月位于荣枯线上方,表明美国制造业持续扩张。分项指数看,11 月ISM 制造业指数主要由新订单指数拉动,增幅最大。制造业物价指数为60.7,创去年6 月以来新低,远低于市场预期值70 和前值71.6。11 月ISM 非制造业指数升至60.7,前值 60.3,预期为59.7。商业活动指数由62.5 增加至65.2,新订单指数由61.5 增加至62.5,价格指数由61.7 增加至64.3。表明美国非制造业以略快的速度持续扩张,但对就业资源和关税影响的担忧持续存在。
风险提示:贸易摩擦加剧