行情研判
白糖:
国际方面:就供需面来看17/18 榨季过剩,但18/19 榨季趋于平衡,19/20 榨季或有300 万吨缺口。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】巴西受天气和低制糖比影响产量下调,欧盟也因不利天气将2018/19 年度糖产量预估下调 90 万吨至1,920 万吨,印度虫害严重、干旱情况也对产量带来较大影响,印度糖协糖产量预估正式下调至3200 万吨,近期又再下调到3000 万吨,这样后期全球供需格局或将极大改善,关注糖产量预估变化。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)随着前期利多题材炒作结束,多头撤离,加之亚洲主产国逐步开榨,原糖重回弱势,原油弱势,市场担心乙醇需求减弱,施压糖价。不过原糖下跌过多印度出口受限,巴西也将继续维持低制糖比,但是上涨则会刺激主产国出口并使得巴西调高制糖比,涨跌两难,预计中期原糖将在11-14 美分区间震荡为主,关注是否会有新的因素打破震荡区间。长期来看全球糖市总体仍然过剩,市场供应充裕,主产国出口压力仍较大,原糖仍处于熊市,期价仍弱势,但总体供需趋于改善,再向下动力不大。关注新榨季产需情况和国际经济形势,原油和雷亚尔走势。
国内方面:2018/19 榨季甜菜开榨持续推进,新榨季甜菜糖制糖成本较高,亏损情况下走货有限,关注收获进度和菜丝含量。市场目前关注点一个在甘蔗糖开榨,12 月糖产量将明显增加,但目前受不利天气影响,不少糖厂断槽,影响开榨,关注新糖上市压力炒作。另一个影响更大的点就是政策面利空较仍存,后期主要关注抛储方面的信息;熊市周期下随着新榨季逐步展开,供应压力提前到来,甘蔗收购价下调有限糖厂兑付压力也较大,不过就开榨压力来看目前连续下跌后对开榨压力已有充分消化,短期预计将陷入震荡盘整。但抛储、直补传言甚嚣尘上,政策利空仍高悬,近期关注政策面变化、12 月开榨情况和宏观形势。
【交易策略】
1.单边:短期震荡,关注4850-4950 震荡区间,若跌破区间下沿可继续轻仓做空。
2.套利:观望。
3.期权:观望。