事件：2018年1-11月全国固定资产投资累计（不含农户）60.93万亿元，同比增长5.9%；规模以上工业增加值同比增长6.3%；社会消费品零售总额同比增长9.1%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  
        点评：
        固定资产投资托底：2018年1-11月固定资产投资增速为5.9%，比去年同期下降1.3个百分点，较1-10月小幅回升0.2个百分点，累积增速连续3个月上升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中，基础设施建设累积增速为3.7%，较去年同期下降16.4个百分点，与10月数据持平，考虑到去年同期的高基数影响，基建投资事实上仍有改善。制造业投资依旧强劲，累计增速进一步上升至9.5%，预计势头大概率延续，而房地产投资增速依旧保持在9.7%的水平上，较为稳定。三驾马车中，固定资产预计在第四季度起托底作用，基建、制造业及房地产投资的稳定，有助于实现全年的经济增长目标。
        工业增加值再降：2018年1-11月全国规模以上工业增加值增长6.3%，较去年回落0.3个百分点，较10月回落0.1个百分点。按月来看，11月同比增5.4%，为年内最低值。分三大门类看，尽管采矿业累计增速持续回升，但制造业及公用事业的持续放缓，使得工业增加值增速不断走低。而从结构上看，高端制造业虽然增速较快，但体量上难以对冲传统制造业的持续萎缩，工业增加值的增速下降可能将延续。
        消费难以改善：2018年1-11月，社零总额增速9.1%，低于去年同期1.2百分点。11月同比增速8.1%，较去年同期下滑2.1个百分点。名义增长受到油价回落及汽车销量萎缩的影响出现下滑。受到经济环境影响，整体消费疲软在情理之中。我们依旧保持年初以来的观点，消费大概率与GDP增速相匹配，形成拉动GDP快速上涨的动力还不具备。
        政治局会议指明明年方向：从12月13日的政治局会议内容看，明年的经济发展方向已较为明确。除了继续打好三大攻坚战外，形成强大国内市场、发展先进制造业及激发微观主体活力大概率成为明年的核心任务。另一方面，从本次政治局会议的表述看，明年外部经济环境不容乐观，国内需求强大与否将决定明年整体经济走势。
        风险提示：人民币持续贬值加大资本外流压力；美联储加息超预期；油价超预期下跌。