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研究报告:信达期货-PTA周报:聚酯库存压力缓解,TA短期或表现偏强-181117

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-12-17 15:56:14
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 徐林,韩冰冰
研报出处: 信达期货 研报页数: 14 页 推荐评级:
研报大小: 1,274 KB 分享者: ser****aQ 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        操作策略
        需求终端:负荷因赶单尚可,织造库存继续升高
        需求端:库存压力缓解,负荷水平尚可,利润盈亏附近
        供应端:检修基本结束,负荷维持高位水平
        库存:低位维持为主。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        成本端:石脑油持续弱势PX维持强势
        行情分析:
        O1合约目前仍在小幅贴水状态,目前在低库存、PX维持强势的支撑下,有望表现偏强;近期下游聚酯高库存压力得到缓解,终端负荷情况尚可,对上游产品具有一定支撑;聚酯成品利润盈亏平衡附近,对现货或近月的上行支撑空间有限,总体近月合约偏强对待;
        05合约是目前的主力合约,贴水幅度同期历史高位,反映市场的看空预期,主要矛盾在于成本端PX的国内投产导致成本端重心下移,进而对PTA价格形成打压。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)今日恒力集团大炼化装置已经开车运行,对05合约将造成打压;另外翔鹭PX和下游PTA装置有望在一月份正常运行,同样利空05合约,因此05合约总体思路是偏空对待。
        按照原油60美元/桶,PX裂解价差400美元/吨,对应PTA价格在5800元/吨附近。
        策略/观点:TA05合约6300-6400点布局空单,低点看到5800-5900;
        风险点:PX投产进程不及预期,原油大幅反弹。

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