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研究报告:中信期货-甲醇基本面和行情交流-181218

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-12-18 16:53:18
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 中信期货 研报页数: 19 页 推荐评级:
研报大小: 1,297 KB 分享者: jm****g 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        主要观点--短期库存压力持续,中长期关注价差支撑和利多积累
        观点:库存压力存在,且去库存逻辑不明晰,但考虑到价差支撑增强,下方空间受限,如果原油不坍塌,甲醇大概率维持低位震荡,往上考验烯烃单体给出的空间,往下成本端的支撑。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        逻辑:
        现状是库存压力偏大:港口库存依然居高不下,且港口解封后,库存还有积累预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        价差支撑渐增:MTP明显修复,MTO(含乙二醇)也是逐步修复,且2200-2300基本上到了成本支撑预期。
        利空驱动持续释放,利多驱动逐步积累:目前最大的利空因素也是延续了前期的利空,就是港口库存同期高位,且没有出现持续的去库存逻辑,甚至短期还有累库存预期,不过价差支撑较为明显,上下游利润已得到重构,不过往上的驱动还需进一步积累或者兑现,比如油价能否持续企稳甚至反弹、MTO利润修复后,需求什么时候回归,增量的MTO需求是否会释放,第三就是气头装置检修进程是否持续下去。
        操作策略:
        -单边:短期还是震荡为主,库存还需逐步去化,中长期或偏强为主,关注利多驱动兑现;
        -跨期:偏高库存下,5-9仍有一定反套驱动,但未来或逐步转入正套逻辑,重点关注库存是否去化;
        -对冲:短期因基本面差异,PP-3*MA仍维持偏高水平,未来随着MTO重启,价差大概率逐步缩窄;

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