事件：公司于1月21日发布公告，近日收到与南京国轩新能源有限公司签订的《设备采购安装合同》。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司与同一交易对手方（合肥国轩）在连续十二个月内签订日常经营合同累计金额达到77,559.06万元，约占公司2017年度经审计主营业务收入的66.27%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　点评：
　　国轩具备较强市场、资金实力，保障订单质量。公司此次与国轩连续签订大额订单，主要为看重国轩的实力，具有较强的履约能力，履约风险较小。1、从装机排名来看，国轩高科2018年总装机达到3.1Gwh，排名行业第三，前两名为CATL、比亚迪，市场占有率为5.4%，实力仍然非常雄厚。2、设备采购付款条件方面，按照行业标准3331。3、在资金方面，国轩在2018年进行大量的融资动作，通过发行绿色债券、可交换债券方式，进行了多次融资，资金实力雄厚。
　　客户结构持续优化。公司在选择订单过程中，注重可持续发展，不断优化客户结构，在2018年，公司新突破了LG化学、CATL、孚能科技等，同时，也保持了与ATL、比亚迪、国轩高科等知名客户，订单质量大幅提高，在行业持续洗牌期，有望成为走出来的企业之一。在经过了较为平缓的一年后，我们预计设备行业将会重新转暖，为迎接2020年新能源乘用车市场更大的爆发，龙头电池厂扩产动力十足，年初还有多家电池厂招标有望落地，期待公司后续订单持续爆发。
　　公司进入全球供应环节，受益于全球产能扩张。随着海外车厂的新能源主力车型19、20年陆续投放，按照配套电池厂建设1-2年的周期，那么预计今年下半年将逐步进入行业的扩产周期，时间点临近，对于设备企业，LG、三星、松下（特斯拉）等日韩欧美企业订单将会陆续释放。根据草根调研，海外电池厂正积极接触国内龙头设备公司，拥抱国产供应链，我们看好国内锂电设备龙头企业崛起。公司已在2018年下半年完成了与LG19台卷绕机合同的签订，我们认为国内设备龙头公司无论从产能、交期、技术、服务等方面均能够满足要求，随着电池成本下滑，全球设备行业国产化提高是必然趋势。
　　盈利性预测与估值。我们认为看好公司的龙头地位:1、在大客户端有望突破，客户结构持续优化。2、引入运营管控体系后，净利润率有望上修。我们预计公司18-20年归属于母公司股东净利润分别为3.2、5、7.6亿，EPS分别为0.85、1.3、2，对应估值34倍、22倍、14倍，给予买入评级。
　　风险提示：国内锂电设备下游扩产不达预期；政策风险