1 月PMI 小幅好于预期;中美贸易谈判继续;美联储1 月纪要放鸽。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】大类资产排序:股票>债券>货币>大宗。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
宏观要闻回顾
经济数据:1 月制造业PMI49.5,非制造业PMI54.7%;2018 年规模以上工业企业利润同比增10.3%,12 月同比降1.9%。
要闻:中美结束在美国的会谈,预计2 月中旬美国将来华谈判;地方“两会”陆续召开,“三稳”“一城一策”“完善住房保障体系”成为2019 年各地房地产调控政策关键词;发改委等十部委印发《进一步优化供给推动消费平稳增长,促进形成强大国内市场的实施方案(2019年)》;住建部发布关于开展农村住房建设试点工作。
资产表现回顾
A 股指数上行,债券回升,期货上涨。本周沪深300 指数上涨1.98%,沪深300 股指期货上涨1.71%;焦煤期货本周上涨4.38%,铁矿石主力合约本周上涨12.79%;股份制银行理财预期收益率下跌-2BP 至4.36%,余额宝7 天年化收益率上涨9BP 至2.69%;十年国债收益率下行-3BP至3.1%,活跃十年国债期货本周上涨0.09%。
资产配置建议
资产配置排序:股票>债券>货币>大宗。经济增速下滑的问题是国际性的。2019 年年初至今,全球各国各经济体首先下调了对2019 年经济增速的预期,其次各央行纷纷放鸽,表态加息次数的预期应有所下降,并且降息已经在部分新兴经济体开始显露。如果2019 年经济增速下滑的速度和幅度超出当前预期,不排除全球货币政策有转向的可能。在当前的不确定性较大的全球经济增长前景背景下,中国的经济增速能够维持在6%上方,并且通胀预期稳定,将在全球经济前景比差的情境下脱颖而出,对海外资金形成较大吸引力。
风险提示:美国对华贸易政策的变数;一季度基建投资力度不及预期。