1、生猪养殖板块：生猪产能深度去化，周期拐点预计4  月份到来，板块空间依然大，继续坚定推荐！
        首先看生猪产业链价格：根据智农通数据，2  月16  日生猪均价12.69  元/公斤，较节前上涨约8%；目前，最高价是四川省，均价14.8  元/公斤，最低价是新疆，均价9.5  元/公斤。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】东北地区节后大涨，目前稳中有所下滑，均价11.55-11.75  元/公斤；华北、华中、华东在节后上涨态势后保持平稳；华南西南较为稳定。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        关于生猪板块开年大涨，后市如何：我们认为，生猪产能深度去化，周期拐点预计4  月份到来，板块空间依然大，继续坚定推荐！
        1）当前产能去了多少？根据我们估算，山东、江苏、湖南、湖北、江西、四川六省行业产能去化较大，六省产能合计占全国比例约40%，其合计产能去化对于全国产能去化的影响达到3.61%；此外，东三省、河南和安徽五省产能占全国比例约21%，作为疫情重灾区，各省产能去化幅度在20%-30%，我们测算这五省导致全国产能去化幅度达到5.02%；11省合计对全国产能去化的贡献达到8.63%，再考虑到其他省份的去化，我们预计全国产能去化幅度至少在10%以上。
        2）如何看待未来猪价？我们认为周期拐点已经临近，预计4  月份周期启动。从高度来看，考虑到本轮产能去化幅度之深，周期高点或将创历史猪价新高，将超过21  元/公斤，从而可能导致上市公司头均盈利创历史新高；从周期持续时间来看，由于疫情的持续存在和地方性限运政策的存在，在本轮猪价上涨之后，行业补栏积极性大概率将弱于以往周期，从而或将导致本轮猪价上涨周期持续时间更长。
        3）如何看待当前的股价位置？对应2020  年的出栏量，温氏股份、牧原股份、正邦科技、天邦股份的头均市值分别为4896  元、4900  元、1433元、1400  元和1208  元，而在上一轮周期以2015  年的最高市值对应2016年的出栏量计算的温氏股份、牧原股份和正邦科技的头均市值分别为14121  元、12444  元和5973  元。我们认为，当前来看，无论是从周期的猪价位置，还是上市公司的头均市值，仍然处于低位，市值空间较大！
        4）我们认为，2019  年生猪养殖产业周期性上涨渐渐明确，叠加上市公司出栏的高增长，具备板块配置的价值。弹性角度，重点推荐天邦股份、正邦科技、唐人神、中粮肉食（港股）；经营稳健性角度，重点推荐温氏股份、牧原股份、新希望；此外如新五丰、天康生物、金新农等二线养殖标的亦建议关注。
        2、白羽肉鸡板块：猪鸡共振，白羽鸡19  年仍将维持高景气。
        根据博亚和讯，较节前（1  月25  日）节后鸡苗、毛鸡价格均涨势明显。山东烟台鸡苗7.8  元/羽，较节前上涨36.84%；山东潍坊毛鸡价格4.44元/斤，较节前上涨18.09%。
        我们认为2018  年是禽板块盈利反转年，往2019  年来看，供给端依然偏紧；需求端，一方面将显著受益于非洲猪瘟疫情带来的消费替代，另一方面若猪价后续大幅上涨也将对鸡肉价格起到支撑。我们判断，白羽鸡产业景气有望延续2019  年全年，上市公司业绩有望大幅提升。重点推荐全产业链龙头企业圣农发展，其次益生股份、民和股份、仙坛股份。
        风险提示：政策风险；疫病风险；农产品价格波动；极端天气