◆本周视点：
        2019  年春节刚过，许多厂商陆续发布2019  年1  月的产销数据。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从本周已经披露的数据的情况看，各品牌表现有喜有忧。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）总体看，1  月份主要厂商进一步实现主动去库。
        自主品牌中，比亚迪、吉利、长城表现抢眼，取得开门红。比亚迪新能源汽车销量同比增长291.11%，吉利刷新单月销量纪录，长城同比增长1.52%。而上汽乘用车销量同比下滑17.84%，广汽乘用车和北汽新能源销量大幅下跌，分别下滑44.64%和43.66%。合资品牌中，日系保持增长态势。广汽丰田和本田分别增长74.82%和1.61%，东风日产同比增长2.0%。德系大众双双受挫，上汽大众同比下降11.18%，一汽大众则跌幅32.04%。美系形势依然严峻，上汽通用同比下滑超10%，广汽菲克和长安福特分别同比下滑31.91%和69.70%。
        ◆市场表现：
        本周汽车板块（申万行业分类）涨3.66%，表现高于沪深300（+2.81%）和上证综指（+2.45%），弱于深证成指（+5.75%）。其中，乘用车板块+2.43%，零部件板块+3.51%，货车板块+4.39%，客车板块+7.59%。涨幅前三整车企业为中通客车（+18.34%）、曙光股份（+8.15%）和比亚迪（+7.04%）。涨幅前三的零部件企业为八菱科技（+16.44%）、斯太尔（+16.28%）和湖南天雁（+14.97%）。
        本周重点企业表现：上汽集团（-1.58%）、比亚迪（+7.04%）、星宇股份（-2.64%）、福耀玻璃（+3.54%）
        ◆投资建议：
        光大汽车时钟显示汽车行业处于本轮周期萧条末期。1  月份产销数据显示厂商在主动降低批发与渠道库存，行业处于主动去库阶段。春节前后板块如期经历春躁行情。我们预计19  年上半年行业库存继续回落，行业有望结束主动去库过程并进入复苏期，开启新一轮库存周期。随着一季度行业景气度相较于18  年四季度边际改善，春躁驱动的板块估值修复进入兑现阶段。1  月社融数据的企稳强化了汽车行业复苏的预期，但考虑到金融指标向销量指标传导有4-6  个月的迟滞，且社融企稳的可持续性存疑，汽车板块春躁下的估值修复仍然建立在主动去库阶段。随着行业一季报披露临近，行业数据在二季度前很难实现正增长，汽车板块在二季度有二次探底的风险，但届时随着风险的进一步释放，会形成更具持续性的板块配置机会。春躁兑现期，建议持续关注行业龙头上汽集团和潍柴动力的估值修复性机会。
        ◆风险分析：
        1）宏观经济因素对行业的扰动。2）消费持续低迷，行业去库不及预期。3）汽车促销政策推行力度不及预期，新能源汽车补贴大幅退坡。