A  股市场分析：指数冲高回落，量能再创新高
        周二（2  月19  日），沪深两市再度高开，昨日粤港澳大湾区发展规划纲要印发点燃概念股开盘大涨，同时保险领衔的大金融板块也同步发力，指数早盘短暂调整后一度冲高；但场内获利盘较多后资金兑现意愿开始强烈，午后通信、光伏等板块开始走弱，中小创指数快速下坠；尾盘卫星导航板块的接力冲高帮助指数企稳，但个股整体仍涨少跌多，市场炸板率高企，有逾60  股涨停破板，大资金换仓痕迹明显。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截止收盘，上证综指收涨0.05%报2755.65  点，深证成指跌0.07%报8440.87  点，创业板指跌0.53%报1406.04  点，午后一度跌超1.5%；万得全A  收涨0.08%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）两市量能突破6000  亿元，刷新2018  年3  月以来新高。北上资金连续15  日净流入，但今日流入16.18  亿元，为近9  个交易日新低。行业方面，国防军工上涨1.69%，非银金融上涨1.02%，计算机上涨0.99%，交通运输、电子元器件、建材涨幅居前；食品饮料下跌1.05%，煤炭下跌0.86%，医药下跌0.69%，电力设备、通信、商贸零售跌幅居前。
        盘面上，指数冲高回落尾盘拉升，量能创下阶段性高点，显示出近期市场多空博弈较为激烈，随着指数临近去年九月末反弹高点2827  点后，市场面临较大的阻力，资金面开始出现分歧，盘中指数回落显示出部分投资者利润兑现的意愿较强，而外资虽然持续流入，但19  日净流入额显著回落。我们在本周的周报和投资建议中均提到，市场目前进入反弹的下半场，包含社融是否真正企稳、中美贸易谈判结果、国际市场的回调风险都将使得市场的运行更加颠簸。
        其中，我们最需要警惕的风险来自于国际市场的回调。年初以来市场风险偏好的持续上升来源于美国经济持续繁荣预期下国际投资者的风险偏好的提升。我们在上期周报中强调，尽管美国非农数据超出市场预期，市场对美国经济下滑的担忧却有增无减，纽约联储2  月初发布的Nowcast  模型显示，根据11  月贸易收支及1  月服务业活动的数据，第一季美国经济以2.17%速度扩张，这低于此前纽约联储模型计算出的2.39%。而道琼斯工业指数、标普500  指数、纳斯达克指数年初至今涨幅分别达到9.5%、9.53%、11.93%，已经进入高位阻力区，在基本面支撑弱化的背景下，高位回调的概率较大，从而将引发国际投资者资金撤出风险资产，对国内市场的风险偏好形成压制。
        行业配置建议：投资策略方面，鉴于在当前的经济下行周期中，随着商誉减值的集中出清、业绩预期修复以及美联储加息缩表节奏放缓，成长板块的配置优势阶段性显现，我们建议本月配置金融板块的中的券商板块、创新科技板块中的5G、电子元器件、计算机板块。
        （研究员：王剑辉执业证书编号：  S0110512070001）