扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 公司调研

艾迪精密研究报告:国信证券-艾迪精密-603638-业绩符合预期,公司业务持续高增长-190222

股票名称: 艾迪精密 股票代码: 603638分享时间:2019-02-22 15:14:42
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 贺泽安,季国峰
研报出处: 国信证券 研报页数: 6 页 推荐评级: 买入
研报大小: 1,062 KB 分享者: ziy****you 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

  业绩高速增长,盈利能力保持稳定
  公司发布2018年年报,全年实现营业收入10.21亿元,同比增长59.2%,归母净利润2.25亿元,同比增长61.2%,公司业绩大幅增长主要系工程机械行业持续回暖及公司破碎锤和液压件产能释放,高端液压件前装市场也成功实现突破。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】同时,公司拟每10股派现金股利2元,以资本公积转增股本方式每10股转增4.8股。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)盈利能力方面,2018年公司毛利率/净利率分别为42.85%/22.06%,同比-0.63pct/0.28pct;期间费用率为16.63%,同比-0.55pct,其中销售/管理/财务费用率分别为5.45%/10.11%/1.07%,同比-0.53/-0.41/0.39pct,盈利能力保持稳定。
  液压破碎锤高速增长,配锤率仍有较大提升空间
  报告期内,公司破碎锤收入6.59亿元,同比增长67.23%,毛利率为43.89%,同比提升0.26pct,保持稳定。随着国家对环境保护的日益关注、安全生产要求的不断提高以及人工成本的逐步上升,建筑施工、矿山冶金、道路养护等领域对液压破碎锤形成持续的需求。据统计,发达国家挖掘机配锤率在35%以上,相比之下,目前我国挖掘机配锤率不足25%,仍有较大的发展空间。公司凭借强大的产品竞争力,有望保持高速增长。
  成长迅速,液压件业务带动公司业务持续增长
  2018年,公司液压件收入3.51亿元,同比增长43.8%,毛利率为39.34%,同比提升-0.29pct,略有下滑。公司液压件业务成长迅速,营收占比从2012年14.8%逐步提升至2018年34.4%。根据公司此前公告,公司生产的适用于20吨级挖掘机用高端液压件产品实现重大技术突破,得益于技术与性能方面的优势,产品逐步放量,目前已广泛应用于挖掘机前装市场。随着募投项目的落地,公司液压件业务有望进一步增长。
  盈利预测与投资建议:
  公司破碎锤、液压件业务持续增长,预计2019-2021年净利润分别为3.28/4.32/5.46亿元,对应PE分别为21.6/16.4/13.0倍,维持“买入”评级。
  风险提示:
  工程机械行业景气低于预期,破碎锤市场不及预期,高端液压件突破受阻。

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Microbell.com 备案序号:冀ICP备13013820号-2   冀公网安备:13060202000665
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com